经理人特征对公司股权融资比例的影响——基于管理防御视角

发布时间：2018-02-03 06:13

本文关键词： 经理人特征股权融资管理防御　出处：《财会通讯》2017年35期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：融资结构的选择影响到企业的资金使用成本以及各方利益,具有不同学历、年龄、持股比例等特征的经理人如何影响公司股权融资决策,是一个值得研究的课题。本文对2008~2015年经理人年龄、性别、职位和企业股权融资比例等数据进行分析,研究发现:经理人的不同特征与企业股权融资比例呈一定关系。年龄较大或权力较大的经理人表现出较为显著的股权融资偏好,而高学历经理人以及适当提高经理人薪酬水平则能有效降低股权融资水平。同已有的研究相比,本研究立足于管理者自身的特征来探究公司股权融资比例的影响因素,为公司决策层优化股权结构时提供多种管理视角。
[Abstract]:The choice of financing structure affects the cost of capital use and the interests of all parties. How do managers with different educational background, age, shareholding ratio influence corporate equity financing decisions. This paper analyzes the age, gender, position and equity financing ratio of managers from 2008 to 2015. It is found that the different characteristics of managers have a certain relationship with the proportion of corporate equity financing. The older or more powerful managers show a more significant preference for equity financing. However, higher education and higher salary level of managers can effectively reduce equity financing level, compared with existing research. This study is based on the characteristics of managers to explore the factors affecting the proportion of corporate equity financing, and provide a variety of management perspectives for corporate decision-making when optimizing equity structure.
【作者单位】：西安理工大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金“中国上市公司经理层管理防御与激励约束机制的实验研究”(项目编号:71272118) 高等学校博士学科点专项科研基金“中国上市公司经理层管理防御指数编制的理论模型与应用研究”(项目编号:20136118110008) 陕西省高校重点学科专项资金建设项目(项目编号:107-00X902) 陕西省社会科学基金项目“西安加强丝绸之路经济带建设的投融资机制研究”(项目编号:13SC010)阶段性研究成果
【分类号】：F272.91;F275;F832.4
【正文快照】： 一、引言股权融资作为公司的主要融资手段之一被广泛地采用,由于我国特殊的经济制度背景,这一特征在我国上市公司中表现尤为明显,上市公司在利用股权融资增加经营资产的同时,也往往利用政策漏洞和投资者信息不对称性来追求自身利益。经理人手握公司经营权,其不同的年龄、学历

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