分析师关注度对企业投资决策的影响

发布时间：2018-02-09 00:54

  本文关键词： 分析师关注度 投资规模 投资偏好 信息机制 施压机制　出处：《金融经济学研究》2017年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：以2009~2015年中国A股上市公司面板数据为基础,研究证券分析师对中国上市公司投资决策影响。实证结果表明,分析师关注度对上市公司的投资规模有促进作用,对企业的资本支出和研发支出规模都存在显著的正向影响,对并购支出的影响并不显著;但分析师关注度的增加提高了企业并购行为发生的概率。进一步研究显示证券分析师扭曲了企业的投资偏好。在总体投资规模一定时,分析师对企业管理层起到了施压作用,使得期限较长、风险较大的研发投资占比降低。
[Abstract]:Based on the panel data of Chinese A-share listed companies from 2009 to 2015, this paper studies the influence of securities analysts on the investment decisions of Chinese listed companies. The empirical results show that the attention of analysts can promote the investment scale of listed companies. There is a significant positive impact on capital expenditure and R & D expenditure, but not on M & A expenditure. But the increased attention of analysts increases the probability of mergers and acquisitions. Further research shows that securities analysts distort companies' investment preferences. When the overall size of investment is constant, analysts exert pressure on corporate management. Make the long term, the risk of R & D investment to reduce the proportion.
【作者单位】： 上海财经大学商学院;上海财经大学金融学院;
【分类号】：F275;F832.51
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本文编号：1496691