卖空交易、投资策略与股票收益——基于中国A股市场的实证检验

发布时间：2018-03-17 10:09

本文选题：卖空交易策略　切入点：股票收益　出处：《产经评论》2017年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：以往文献侧重考察卖空交易对市场稳定性及价格发现效率的不同影响,而对卖空者交易策略及其对股票收益的影响研究较少。基于中国A股市场进行实证检验,结果显示:(1)卖空者采用短期趋势交易策略,在股价下跌时,增加融券卖空量;(2)卖空率具有解释股票截面收益率的作用,卖空率与股票收益率负相关,日卖空率高的股票在未来1-2天的收益率低于卖空率低的股票收益率;(3)通过构建卖空风险因子发现,卖空风险因子具有风险溢价的作用。
[Abstract]:Previous literature has focused on the different effects of short selling on market stability and price discovery efficiency, but there are few studies on short sellers' trading strategies and their impact on stock returns. The results show that: 1) when the stock price falls, the short selling ratio can explain the cross-section return of the stock, and the short selling rate is negatively correlated with the stock yield. In the next 1-2 days, the yield of stocks with high short selling rate is lower than that of stocks with low short selling rate.) by constructing risk factor of short selling, it is found that short selling risk factor has the function of risk premium.
【作者单位】：暨南大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“转融券制度、卖空约束与市场稳定性”(批准号:71673110,项目负责人:苏冬蔚)
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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