激励相容:上市公司员工持股计划的公告效应

发布时间：2018-04-03 08:27

  本文选题：员工持股计划　切入点：激励效应　出处：《经济学动态》2017年02期

【摘要】：我国员工持股计划(ESOP)的启动重新引起了各界的关注和讨论。本文利用2014年至2015年9月30日之间发布员工持股计划草案公告的A股上市公司作为实验组样本,发现投资者对公告的反应显著为正,体现了员工持股计划对企业员工的激励效应。此外,国有企业发布员工持股计划的公告效应更为显著,当推行员工持股计划的企业的员工教育水平越高,市场反应也越显著。最后,ESOP草案的差异也会影响投资者的反应。本文的结论肯定了当前员工持股计划对上市公司,尤其是对国有企业的积极作用。同时,在完善公司激励机制的过程中,应考虑与员工对企业发挥的作用相配合,这对当前员工持股计划的实施具有参考意义。
[Abstract]:The launching of ESOP (employee Stock ownership Plan) in China has aroused the attention and discussion from all walks of life.In this paper, we use A-share listed companies that issued the notice of ESOP between 2014 and September 30, 2015 as the experimental sample, and find that investors' response to the announcement is significantly positive.It reflects the incentive effect of ESOP on enterprise employees.In addition, the effect of the announcement of ESOP issued by state-owned enterprises is more significant, and the higher the level of employee education, the more significant the market response will be when the ESOP is implemented.Finally, differences in the ESOP draft will also affect investors' reactions.The conclusion of this paper affirms the positive effect of ESOP on listed companies, especially on SOEs.At the same time, in the process of perfecting the incentive mechanism of the company, consideration should be given to the coordination with the role played by the employees in the enterprise, which has reference significance for the implementation of the current ESOP.
【作者单位】： 华中科技大学经济学院;
【基金】：中国博士后科学基金资助项目(2016M592322) 国家自然科学基金面上项目(71372130、71173078)的资助
【分类号】：F272.92;F832.51

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本文编号：1704403