股权分置改革前后的投资者保护问题研究

发布时间：2016-11-12 15:41

  本文关键词：民营企业经济效益审计研究——来自宁波大型民营企业的实践，由笔耕文化传播整理发布。

《厦门大学》 2007年

股权分置改革前后的投资者保护问题研究

刘星  

【摘要】： 股权分置改革是非流通股股东向流通股股东支付对价,获得流通权,消除流通股和非流通股之间的差异。非流通股实现流通后必然会导致股票的市场供给量增加,在理性预期下将导致流通股股价下跌,给流通股股东造成损失。因此,为了保护流通股股东的利益,非流通股股东必须向流通股股东支付对价。 本文从国外投资者保护理论出发,剖析了我国股权分置市场情况下的公众投资者权益受到了各方利益主体的侵害的种种表现,例如上市公司虚假陈述、大股东的利益输送、内幕交易、市场操纵、证券公司挪用客户资金等等。然后文章通过实证分析股改中的对价支付方式、流通股股东参与权和表决权、股改后的价格表现、股改修改方案、股东增持计划以及股改中的投资者关系管理,得出股改中流通股股东的权益得到了较好的保护,但是也出现了一些损害流通股股东合法权益的案例。文章最后一部分通过借鉴国外资本市场投资者保护的经验,提出我国在制度建设、市场建设以及上市公司公司治理方面改善投资者保护的建议,例如明确证券监管目标,加强对内幕交易、市场操纵、信息披露和证券公司的监管;完善投资者的事前法律保护和事后法律救济机制:建立多层次的交易市场和多样化的交易方式,完善投资者结构和资本市场的风险分担机制;提高上市公司质量,完善公司治理结构,规范大股东行为,加强投资者关系管理,完善中小股东退出机制等等。 我国股权分置改革虽然已经基本完成了,但是投资者保护仍然任重道远。只有不断地完善投资者保护制度,才能更好地保护投资者的合法权益,促进资本市场健康发展。

【关键词】：股权分置改革 投资者保护
【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F830.91;F224
【目录】：

摘要4-5

ABSTRACT5-11

导论11-14

一、研究的背景和目的11

二、研究的思路和方法11-12

三、本文的结构12-14

第一章 投资者保护理论14-21

第一节 投资者保护的内涵和目标14-15

第二节 投资者保护的理论基础15-19

一、契约理论17

二、剩余索取权理论17-18

三、法律论18-19

第三节 投资者保护的意义19-21

第二章 股权分置时代的投资者保护状况21-31

第一节 股权分置的市场表现和主要弊端21-25

一、股权分置的市场表现21-23

二、股权分置的主要弊端23-25

第二节 股权分置时代的投资者保护状况25-31

一、大股东利益输送损害投资者利益25-29

二、人为操纵市场，损害中小投资者利益29-31

第三章 股权分置改革与投资者保护31-44

第一节 股权分置改革中的投资者保护31-34

一、知情权与司法救济31-32

二、参与权与表决权32-33

三、临时股东大会召集请求权以及监督、建议、质询权33

四、股权持有与处置权33-34

第二节 股权分置改革中投资者保护的分析34-44

一、对价的支付方式分析34-36

二、股改阶段的股价市场表现的分析36-38

三、流通股股东表决权保护的分析38-39

四、股改方案修改的分析39-40

五、股改股东增持计划的分析40-42

六、股改中的投资者关系管理42-44

第四章 股权分置改革后投资者保护机制的完善44-59

第一节 问题的提出44-46

第二节 股权分置改革后的证券监管46-51

一、IOSCO确定的证券监管目标46-48

二、股改后的证券监管48-49

三、法律制度的完善49-51

第三节 股权分置改革后的市场建设51-54

一、建立多层次的交易市场和多样化的交易方式51-52

二、促进机构投资者的发展，完善投资者结构52-53

三、建立和完善资本市场风险分担机制53-54

四、进行投资者教育，提高投资者的自保意识54

第四节 股权分置改革后的公司治理54-59

一、规范大股东与上市公司行为54-55

二、加强投资者关系管理55-57

三、完善中小股东的退出机制57-59

结束语59-60

参考文献60-64

后记64

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本文编号：172257