公司价值对控制家族股权比例调整的影响

发布时间：2018-04-09 06:25

  本文选题：公司价值　切入点：控制家族　出处：《山东社会科学》2017年08期

【摘要】：本文基于市场择时理论、控制权理论研究公司价值对控制家族股权调整的影响机理,构建面板Logit模型,以沪深两市377家家族上市公司2008-2015年的观测值进行实证检验。研究结果表明,公司价值影响控制家族的股权比例调整,符合市场择时理论的假定。控制权风险降低控制家族稀释股权的可能性,增强控制家族增强股权的可能性。当面临较高控制权风险时,控制权风险抑制了公司价值在股权调整中的作用,成为家族企业增强股权的关键因素。
[Abstract]:Based on market timing theory and control theory, this paper studies the influence mechanism of company value on controlling family equity adjustment, constructs panel Logit model, and empirically tests 377 family-listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2008 to 2015.The results show that the adjustment of the equity proportion of the controlling family is in accordance with the assumption of market timing theory.The risk of control reduces the possibility of controlling the family to dilute the equity and enhance the possibility of controlling the family to enhance the equity.When faced with higher control risk, the control risk inhibits the role of corporate value in equity adjustment and becomes the key factor for family firms to enhance their equity.
【作者单位】： 浙江工商大学;杭州电子科技大学;
【基金】：国家社会科学基金重点项目“中国家族企业代际传承的财务安排研究”(项目编号:14AGL009) 浙江省教育厅2012年高校科研项目“大股东控制下的民营上市公司投融资行为”(项目编号:Y201224966) 浙江省哲学社会科学规划课题“浙江民营上市公司超额控制权与投融资行为——基于代理理论与管家理论的分析”(项目编号:12XKGJ02)的部分成果
【分类号】：F272.92;F276.5

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