基于符号计算的长期债券资本成本动态测算法

发布时间：2018-05-09 03:24

  本文选题：债务资本成本 + 符号计算　； 参考：《财会月刊》2016年29期

【摘要】：长期债券资本成本动态测算法在学术界尚存在争议。目前主流的测算方法是,先通过债券的价值模型计算税前资本成本,而后对其进行"税盾"来求税后资本成本;而另外一种观点是,将可税前抵扣的财务费用进行"税盾",通过价值模型来计算税后资本成本。本文运用符号计算软件Maple建模,对两种方法进行数学推导和分析比较,最终证明,在常规的债券发行条件下,运用第一种方法计算得出的税后资本成本低于第二种方法。这一结果表明,采用目前主流的动态测算法会造成对长期债券资本成本的低估。这既可以为科学的筹资决策提供参考,也可以为进一步深入研究资本成本动态测算法提供新的思路。
[Abstract]:Long-term bond capital cost dynamic measurement method is still controversial in academia. The prevailing method of measurement is to calculate the cost of pre-tax capital first through the value model of bonds, and then "tax shield" to calculate the cost of capital after tax; another view is that the cost of capital after tax is calculated through the value model of bonds. The tax shield is used to calculate the cost of capital after tax through the value model. In this paper, the symbolic calculation software Maple is used to model and analyze the two methods. Finally, it is proved that the cost of after-tax capital calculated by the first method is lower than that of the second method under the normal bond issuance conditions. The results show that the current mainstream dynamic measurement method will result in an understatement of the capital cost of long-term bonds. This can not only provide a reference for the scientific financing decision, but also provide a new idea for the further study of the dynamic calculation method of capital cost.
【作者单位】： 成都东软学院信息技术与商务管理系;
【分类号】：F275

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本文编号：1864361