政治关联、并购战略选择与企业价值

发布时间：2018-05-12 00:28

本文选题：政治关联 + 并购战略　；参考：《经济理论与经济管理》2017年06期

【摘要】：本文以2010年发生并购的上市公司为初始样本,实证检验了企业政治关联对并购当年(2010年)和并购后连续五年(2011—2015年)企业价值的影响,并进一步分析这种影响在并购企业采用不同并购战略选择时是否存在显著差异。本文研究发现,并购企业中央政治关联和地方政治关联均对并购后企业短期价值和长期价值具有显著的正向影响。进一步研究发现,从总体上看,在一定条件下,跨地并购战略在企业中央政治关联与企业价值(短期/长期)间有正向的部分中介效应,即中央政治关联企业通过跨地并购战略的实施进一步增强了对企业价值的提升作用;企业地方政治关联可以显著地促进多元化并购战略的实施,而实施多元化并购战略进一步增强了对企业价值(短期/长期)的抑制作用,即多元化并购战略在企业地方政治关联对企业价值的影响机制中发挥部分中介效应,并且对直接正效应具有抑制作用。
[Abstract]:This paper empirically examines the impact of corporate political association on corporate value in the year of merger and acquisition (2010) and after merger and acquisition (from 2011 to 2015) for five years after merger and acquisition (M & A) and further analyses whether there are significant differences in the choice of M & a strategy by mergers and acquisitions. The central political and local political connections of mergers and acquisitions have a significant positive impact on the short-term and long-term value of the enterprises after the merger and acquisition. The central political related enterprises further enhance the promotion of the value of the enterprise through the implementation of the cross-border M & a strategy; the local political association of the enterprises can significantly promote the implementation of the diversification strategy, and the implementation of the diversification strategy further strengthens the inhibitory effect on the enterprise value (short period / long term), namely the diversification M & a war. It plays a partial mediating role in the mechanism of the impact of local political connections on enterprise value and inhibits the direct positive effect.

【作者单位】：辽宁大学商学院;
【基金】：辽宁省教育厅高等学校人文社会科学研究项目(W2014015) 辽宁省社会科学规划基金青年项目(L15CGL013);辽宁省社会科学规划基金一般项目(L13DGJ013)的资助
【分类号】：D0;F271;F275

【参考文献】