债券融资、关系型承销与上市企业盈余质量

发布时间：2018-06-05 01:30

  本文选题：债券融资 + 关系型承销　； 参考：《财经论丛》2017年01期

【摘要】：盈余信息的决策有用性不仅受到盈余信息本身的影响,而且受到决策环境的制约。本文将盈余信息纳入到企业的融资环境,研究债券融资及其承销行为对企业信息披露政策的影响。采用我国沪深A股市场的债券融资数据,实证研究发现:一方面,上市企业在债券发行中存在着强烈的盈余操纵动机,表现为债券融资增量越高的企业,其盈余质量越差;另一方面,债券具有一定程度的监督作用,债券融资存量越高的企业,其盈余质量越好。进一步研究发现,发债企业与主承销商建立的关系型承销行为能够降低债券发行中的盈余操纵动机,并在一定程度上提升债券的监督作用。
[Abstract]:The usefulness of earnings information is not only affected by the earnings information itself, but also restricted by the decision-making environment. In this paper, earnings information is incorporated into the financing environment of enterprises, and the influence of bond financing and underwriting behavior on corporate information disclosure policy is studied. By using the bond financing data of Shanghai and Shenzhen A share market, the empirical research shows that, on the one hand, there are strong earnings manipulation motives in the bond issuance of listed enterprises, which shows that the higher the bond financing increment is, the worse the earnings quality is; On the other hand, bonds have a certain degree of supervision, the higher the stock of bond financing, the better the earnings quality. Further research shows that the relationship underwriting behavior established between bond issuing enterprises and principal underwriters can reduce the earnings manipulation motivation in bond issuance and to a certain extent enhance the supervision role of bonds.
【作者单位】： 上海大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71202043) 上海市哲学社会科学规划项目(2016EGL003)
【分类号】：F275

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1979790