经济政策不确定性影响企业投资的渠道分析

发布时间：2018-07-22 19:40

【摘要】：本文分析了经济政策不确定性影响中国企业投资行为的传导机制。研究结果表明,经济政策不确定性通过实物期权和金融摩擦两种渠道抑制了中国企业投资,政策不确定性的传导作用可归结为其对资本流动性价值的冲击。尽管两种传导渠道同时发挥作用,但是从整个上市公司的样本看,实物期权渠道占据主导地位。对于个体企业,主导渠道的确定很大程度上取决于其自身的财务状况,外部融资约束程度越大的企业受金融摩擦渠道的影响越大。
[Abstract]:This paper analyzes the transmission mechanism of the uncertainty of economic policy affecting the investment behavior of Chinese enterprises. The results show that economic policy uncertainty inhibits Chinese firms' investment through real options and financial frictions, and the transmission of policy uncertainty can be attributed to its impact on the value of capital liquidity. Although the two transmission channels play a role at the same time, from the sample of the whole listed company, the real option channel plays a dominant role. For individual enterprises, the determination of dominant channels depends to a great extent on their own financial situation. The greater the degree of external financing constraints, the greater the impact of financial friction channels.
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;中央财经大学统计与数学学院;
【基金】：国家社会科学基金一般项目(12BGJ042) 教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(14JZD016) 中央财经大学青年科研创新团队的资助
【分类号】：F120;F275

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本文编号：2138361