融资融券与上市公司现金股利政策

发布时间：2019-01-29 06:23

【摘要】：本文借助国内融资融券试点安排,利用双重差分法研究了融资融券对于上市公司现金股利政策的影响。研究发现,融资融券的引入对企业现金股利支付倾向的影响不显著,但使得企业现金股利支付量显著减少。进一步研究发现融资融券使得投资者信念的异质程度上升,公司的投资效率上升,最终导致股利支付水平下降。
[Abstract]:In this paper, with the help of the domestic pilot arrangement of margin and margin, the influence of margin financing on the cash dividend policy of listed companies is studied by using the double difference method. It is found that the introduction of margin has no significant effect on the tendency of cash dividend payment, but it makes the amount of cash dividend payment decrease significantly. The further study found that margin financing increased the heterogeneity of investors' beliefs and increased the investment efficiency of the company, which led to the decline of dividend payment level.
【作者单位】： 清华大学五道口金融学院;建信财产保险有限公司投资管理部;
【分类号】：F275;F832.51

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本文编号：2417733