家族治理、所有权变更与企业创新——基于中国家族企业的实证研究

发布时间：2019-07-23 17:21

【摘要】：家族企业有非常普遍的家族股权一股独大、存在家族传承意愿等特点,这可能使家族企业更看重中长期发展从而支持技术创新活动,也可能为了保护家族社会情感财富而抵制需要大量投入并具有较高风险的技术创新行为,因此需要实证证据检验。同时,一部分家族企业由国有股权转换而来,"国退民进"的所有权变更对于企业创新的影响鲜有研究进行讨论。运用2004年至2015年中国非金融类家族企业面板数据,基于Tobit模型和负二项回归方法,从研发投入、研发产出和研发产出影响力3个维度实证检验两权合一的治理模式对家族企业委托代理问题的影响,同时检验管家理论是否存在于中国家族企业公司治理和所有权变更对企业研发的影响中。研究结果表明,中国家族企业两权合一的治理模式显著降低了家族企业委托代理问题,对企业研发投入、研发产出和研发产出影响力形成支持效应;所有权由国有企业变为家族的企业,其研发产出和研发产出影响力明显低于其他企业,表明承接国有股份的家族企业创新效率更低。研究结论支持管家理论,即由于家族企业的两权合一治理模式以及高管与控股股东更紧密的私人联系,家族企业高管能更忠于家族企业长期利益,从而降低代理成本,提高企业创新水平。但是"国退民进"所有权变更之后企业的公司治理模式的变化并没有显著提高这些企业的创新水平。研究结论支持家族企业两权合一治理模式对创新的正面影响,丰富了家族企业管家理论的内涵。实证结果表明"国退民进"的所有权属性变化不能促进企业创新,建议家族企业在承接国有股权时仔细甄别,并合理调整股权结构,以促进企业创新和发展。
【图文】：

吭黾恿?10%。综上所述，，本研究提出假设。H2“国退民进”的所有权变更不利于中国家族企业的创新。1．3研究框架本研究认为家族企业具有股权集中、两权合一以及家族控制和家族传承等非营利性特点，这些股权结构和公司治理特点决定了企业的创新决策，如研发投入。与此同时，家族治理模式会影响研发投入的过程管理，从而影响研发产出数量和研发产出影响力。鉴于国有股权对创新是否存在正面影响存在争议，本研究考察“国退民进”的所有权变更对家族企业研发投入、研发产出和研发产出影响力的影响。本研究框架见图1。图1研究框架Figure1ＲesearchFramework第2期顾露露等:家族治理、所有权变更与企业创新:基于中国家族企业的实证研究41逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄

吭黾恿?10%。综上所述，本研究提出假设。H2“国退民进”的所有权变更不利于中国家族企业的创新。1．3研究框架本研究认为家族企业具有股权集中、两权合一以及家族控制和家族传承等非营利性特点，这些股权结构和公司治理特点决定了企业的创新决策，如研发投入。与此同时，家族治理模式会影响研发投入的过程管理，从而影响研发产出数量和研发产出影响力。鉴于国有股权对创新是否存在正面影响存在争议，本研究考察“国退民进”的所有权变更对家族企业研发投入、研发产出和研发产出影响力的影响。本研究框架见图1。图1研究框架Figure1ＲesearchFramework第2期顾露露等:家族治理、所有权变更与企业创新:基于中国家族企业的实证研究41逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄
【作者单位】： 中南财经政法大学金融学院;
【基金】：国家自然科学基金(71472187)~~
【分类号】：F273.1;F276.5

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本文编号：2518288