宏观波动、公司资本结构与市场竞争力

发布时间：2017-04-14 06:23

  本文关键词：宏观波动、公司资本结构与市场竞争力，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：2008年的金融危机以来,中央政府的一系列扩张性经济、科技和产业政策可以发现,宏观波动对于微观公司的财务表现和市场行为有着显著的影响,即外生的宏观波动和公司微观运作层面对于公司的市场竞争力是有经济关联的。宏观经济不确定性的增加带来的波动会显著影响微观公司的市场竞争力。对于不同资本结构的公司,这种波动的作用机制也有所不同。对其传导方式进行计量分析可以为宏观经济政策的制定提供富有建设性的意见。本文使用中国的行业和上市公司曾数据,运用两步法回归,同时将公司按照公司属性、高低负债、轻重资产分别分组,第一步回归得到公司资本结构对市场竞争力的影响程度系数,第二步回归得到宏观波动对该系数的影响,得到实证结果：行业层面,正向的宏观经济波动发生时,高负债行业市场竞争力的降低要小于低负债行业。公司层面,宏观经济增长会使高负债的国有公司的市场竞争力比低负债国有公司有更大的提升。本文进一步加入宏观技术进步的因素,发现宏观经济增长会使轻资产低负债的民营公司在当下的市场竞争力有所减弱。通过以上分析,可以发现宏观经济政策的未来导向应注意金融市场体系的健全,同时合理分配国有公司的资源,应该适当减少对国有公司在金融及其他政策的照顾,刺激他们进行技术、管理创新,同时对优质的创新型民营公司应该给予更多的资金、政策、税收方面的帮助和优惠,刺激资金投入创新业务,缓解前期技术创新投入大、回报期长的后顾之忧。
【关键词】：宏观经济波动 外生技术波动 资本结构 市场竞争力
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F275;F832.51
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 1 引言10-18
• 1.1 研究背景及意义10-12
• 1.2 研究内容及研究方法12-14
• 1.2.1 研究内容12-13
• 1.2.2 研究方法13-14
• 1.3 研究框架14-17
• 1.4 研究主要创新17-18
• 2 文献综述18-31
• 2.1 概念界定18-21
• 2.1.1 宏观波动18-19
• 2.1.2 资本结构19-20
• 2.1.3 市场竞争力20-21
• 2.2 国外研究文献21-25
• 2.2.1 资本结构-市场竞争力影响机制21-23
• 2.2.2 宏观波动-资本结构联动效应机制23-25
• 2.2.3 传导机制研究方法25
• 2.3 国内研究文献25-28
• 2.3.1 资本结构-市场竞争力影响机制25-27
• 2.3.2 宏观波动-资本结构联动效应机制27-28
• 2.4 文献评述28-31
• 3 研究假说与模型设计31-37
• 3.1 理论分析与研究假说31-33
• 3.2 研究模型设计33-37
• 3.2.1 宏观经济波动对行业市场竞争力的影响33-34
• 3.2.2 宏观经济波动对公司市场竞争力的影响34-35
• 3.2.3 宏观经济、技术波动对公司市场竞争力的影响35
• 3.2.4 稳健性检验35-37
• 4 实证分析37-48
• 4.1 样本构成与变量定义37-38
• 4.2 宏观经济波动影响行业的市场竞争力38-39
• 4.3 宏观经济波动影响公司的市场竞争力39-42
• 4.4 宏观经济、技术波动影响公司的市场竞争力42-48
• 5 结论与展望48-50
• 5.1 结论与政策建议48
• 5.2 研究不足与展望48-50
• 参考文献50-55

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 张雯;张胜;李百兴;;政治关联、企业并购特征与并购绩效[J];南开管理评论;2013年02期

2 戴天婧;张茹;汤谷良;;财务战略驱动企业盈利模式——美国苹果公司轻资产模式案例研究[J];会计研究;2012年11期

3 盛明泉;张敏;马黎s，

本文编号：305412