富春股份并购上海骏梦的商誉减值研究

发布时间：2021-03-12 16:47

　　商誉的会计处理一直是会计界多年来争论的焦点。而近年来,由于相关并购政策的放松以及自身战略发展的需要,我国并购市场迎来了一波并购热潮,高溢价并购频繁出现,账面巨额商誉的公司触目皆是。尤其是文化传媒行业,因为其自身固有的轻资产特性,被并购时容易产生巨额商誉,隐藏着很大的减值风险。然而,并购热潮还没消散时,已有“裸泳者”出现,一些高溢价并购的标的企业于业绩承诺期结束后利润暴跌,或者在承诺期内就因无法完成业绩承诺,给母公司造成巨额商誉减值损失,给公司及其股东带来极大的负面影响,严重扰乱了资本市场的理性估值。因此,对于巨额商誉及巨额商誉减值的来源、及其引发的经济后果是利是害已成为当前股市关注的热点问题。本文选取富春股份并购上海骏梦这一典型巨额商誉减值案例进行研究。首先,阐述并购事件发生的背景、动因及过程。接下来,结合富春股份当时的经营状况以及所处的宏观环境分析了巨额商誉减值的三个成因,分别为标的资产估值过高、减值测试迟滞以及基于盈余管理动机的商誉减值。然后,再从短期市场反应、企业经营业绩两个层面分别分析巨额商誉减值对上市公司造成的负面经济后果,尽管此次高溢价并购完成时在短期内给上市公司股价带来了... 

【文章来源】：广东工业大学广东省

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

013-2019年中国并购市场总体情况

第三章我国上市公司并购及商誉概况21为了能够更明显地看出商誉规模历年的变化趋势，整理成柱状图如下图3-2所示：图3-22013-2018年A股上市公司商誉规模变化趋势Figure3-2ChangetrendofgoodwillscaleofA-sharelistedCompaniesin2013-2018资料来源：根据东方财富Choice数据整理而从行业分布来看，如下表3-3所示，截止至2018年末，商誉规模最高的前五个行业分别为医药制造、软件服务、机械行业、文化传媒以及电子元件，其商誉规模分别为1146.50亿元、1008.67亿元、784.96亿元、774.90亿元以及631.24亿元，这些行业的高商誉规模与企业并购中的高评估增值、交易的高溢价密不可分。表3-32018年末A股商誉的行业分布Table3-3IndustrydistributionofA-sharegoodwillattheendof2018（单位：亿元）行业名称公司家数商誉规模净资产规模商誉占净资产比重医药制造1531146.508288.4513.83%软件服务1211008.673712.5927.17%机械行业134784.965320.6914.75%文化传媒73774.904038.0119.19%电子元件122631.247348.358.59%资料来源：根据东方财富Choice数据整理而在个股商誉方面，截止至2018年末，A股商誉规模最大的公司是中国石油，达到了422.73亿元，紧随其后的是美的集团、潍柴动力、海尔智家以及中国平安，这几

第三章我国上市公司并购及商誉概况23资料来源：根据东方财富Choice数据整理3.3上市公司商誉减值计提情况如下表3-5所示，从历年商誉减值的计提情况来看，我国上市公司2013年至2018年商誉减值损失逐年递增，特别是2017年、2018年出现了井喷式上涨，随着高溢价并购重组的业绩承诺逐渐到期，许多A股上市公司迎来高溢价并购的“后遗症”，面临巨额商誉减值的风险。商誉减值损失已经成为A股上市公司的业绩地雷，随时可能被引爆，导致上市公司业绩大跳水。表3-5A股上市公司2013-2018年计提商誉减值情况Table3-5ImpairmentofgoodwillofA-sharelistedcompaniesin2013-2018（单位：亿元）报告期商誉减值损失商誉减值占净利润比重2013-12-3124.970.17%2014-12-3133.410.21%2015-12-3198.330.55%2016-12-31148.520.77%2017-12-31333.181.45%2018-12-311527.416.69%资料来源：根据东方财富Choice数据整理为了能更明显地看出历年商誉减值计提情况的变化趋势，整理成柱状图如图3-3所示：图3-32013-2018年A股上市公司计提商誉减值的变化趋势

【参考文献】：
期刊论文
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[2]内部控制缺陷加剧了并购商誉减值问题吗——基于产权、市场化程度和机构投资者调节作用的研究[J]. 何红渠,李冰洁.  财会月刊. 2020(02)
[3]商誉与企业风险承担[J]. 周泽将,胡刘芬,马静,张东旭.  会计研究. 2019(07)
[4]浅析商誉减值[J]. 丛磊.  内蒙古科技与经济. 2019(11)
[5]减值vs摊销：商誉会计处理何去何从[J]. 上官鸣,白莎.  财务与会计. 2019(11)
[6]现行会计准则下的商誉会计问题探析[J]. 苏新龙,陈雨萌.  财务与会计. 2019(08)
[7]企业商誉减值会计处理动机及后果探析[J]. 韩潇.  财会通讯. 2019(10)
[8]关于上市公司商誉减值乱象的思考[J]. 陈琪.  财务与会计. 2019(07)
[9]网络游戏企业合并的商誉风险研究[J]. 薛海燕.  中国商论. 2019(03)
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硕士论文
[1]大东南公司并购商誉减值案例研究[D]. 王特.华南理工大学 2019
[2]创业板上市公司商誉减值原因及风险防范研究[D]. 赵锦慧.西安外国语大学 2019
[3]上市公司合并商誉的若干问题研究[D]. 郭虹.厦门大学 2018
[4]雷柏科技并购商誉的案例研究[D]. 凌文玲.华南理工大学 2018



本文编号：3078641