我国上市公司分拆上市的经营绩效及其影响因素研究

发布时间：2021-03-26 16:12

　　自20世纪80年代以来,分拆上市是西方企业常用的股权运作手段之一,而其在中国大陆发展缓慢。2019年12月13日,证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,境内分拆上市通道正式全面打通,弥补此前分拆上市的制度空白,新规落地进一步提高资本形成效率,为我国多元化经营的大型企业进行分拆上市提供了新的机会。中国国内企业分拆上市实践及其绩效相关研究亟待丰富。本文首先通过对国内外分拆上市的相关研究,从信息不对称视角、筹资和投资策略视角和管理层激励视角三个方面分析分拆上市对公司价值的影响机理,针对分拆上市对公司经营绩效产生不同影响的来源进行剖析,将分拆上市的具体影响途径归纳为融资效应、剥离效应和市场效应三大效应。然后,对分拆上市母公司绩效进行评价分析,运用事件研究法分析母公司短期市场效应,发现在分拆公告日获得的平均异常收益的均值显著为正,说明分拆事件为股东创造了正向的财富效应;运用因子分析法评价长期经营绩效,结果表明在分拆上市后第一年出现明显上升,分拆上市后第二年略微回调。最后,对影响因素进行实证研究,从短期市场效应和长期经营绩效两个方面着手,构建White异方差稳健标准误下的O... 

【文章来源】：华南理工大学广东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法与研究内容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究内容
    1.3 可能的创新之处
第二章 文献综述
    2.1 分拆上市概念界定
    2.2 分拆上市的绩效研究
        2.2.1 分拆上市的短期市场效应
        2.2.2 分拆上市的长期经营绩效
    2.3 分拆上市经营绩效的影响因素
    2.4 文献评述
第三章 理论分析和研究假设
    3.1 分拆上市对公司价值的影响机制
    3.2 分拆上市对公司经营绩效影响因素的理论分析
        3.2.1 分拆上市与融资效应
        3.2.2 分拆上市与剥离效应
        3.2.3 分拆上市与市场效应
    3.3 本章小结
第四章 分拆上市的经营绩效评价分析
    4.1 样本选取和评价方法
        4.1.1 样本选取和数据来源
        4.1.2 评价方法
    4.2 分拆上市的短期市场效应评价
        4.2.1 研究设计
        4.2.2 评价结果与分析
    4.3 分拆上市的长期经营绩效评价
        4.3.1 研究设计
        4.3.2 评价结果与分析
    4.4 本章小结
第五章 分拆上市对公司经营绩效影响因素的实证研究
    5.1 变量设定和模型构建
        5.1.1 变量设定和数据来源
        5.1.2 模型构建
    5.2 描述性统计和相关性分析
        5.2.1 描述性统计
        5.2.2 相关性分析
    5.3 实证结果与分析
    5.4 内生性和稳健性检验
        5.4.1 内生性检验
        5.4.2 稳健性检验
    5.5 本章小结
第六章 结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 对策建议
        6.2.1 从上市公司角度
        6.2.2 从监管机构角度
参考文献
攻读硕士学位期间取得的研究成果
致谢
附件


【参考文献】：
期刊论文
[1]企业分拆上市的动因及绩效研究[J]. 肖爱晶,耿辉建.  财会通讯. 2019(11)
[2]新浪分拆微博上市的价值创造分析[J]. 史建军.  会计之友. 2018(21)
[3]股权分拆上市背景下企业税负与企业价值关系研究[J]. 杨杨,于芝麦,杜剑.  税务研究. 2018(07)
[4]中概股私有化与分拆回归A股的特点与影响分析[J]. 李杲.  证券市场导报. 2017(11)
[5]上市公司分拆上市的利弊分析及监管要点[J]. 陈洁,徐聪.  证券法苑. 2017(01)
[6]浅析分拆上市的可行性[J]. 李国鹏,陈春侠.  科技经济导刊. 2017(05)
[7]资产剥离与业务重组的有效性研究[J]. 唐清泉,李萍.  当代经济管理. 2016(07)
[8]分拆上市的价值创造:来自中国市场的实证研究[J]. 林旭东,唐明琴,程林,聂永华.  南方经济. 2015(07)
[9]创业板分拆上市公司经营绩效评价研究[J]. 王新红,薛焕霞.  财会通讯. 2014(09)
[10]新股发行周期影响上市公司质量吗?[J]. 胡志强,陈钰君,王一竹.  经济评论. 2013(04)



本文编号：3101873