中国企业海外发行美元债券的成本研究
发布时间：2021-05-10 20:50
近年来,在国家层面的相关政策支持以及海外市场的超低基准利率环境下,中资美元债券由于兼具发行成本低和效率高的优势,受到中资企业的欢迎,成为中国企业获得融资的有效途径。通过海外发行美元债券,中国企业面临的“融资难、融资贵”的问题有所改善,但中资美元债市场发展时间有限,规模较小,发行主体成本意识较为薄弱,面临的风险较大。因此,本文以中国企业海外发行美元债券的成本作为研究主题,以帮助企业充分了解海外发行美元债券成本的主要影响因素,为后续的中国企业海外发行美元债券的行为提供有意义的指导。本文通过规范分析与实证分析相结合的方法以及案例分析方法,首先梳理了中资美元债的发行政策、方式和流程,分析不同境外发债模式的优势及缺陷;其次分析了中资美元债发行的整体情况,以2009-2019年中资企业海外发行美元债券的数据为基础,从美元债券的发行规模、发行期限、境外发债的信用评级、不同发行时期发债利率变化、未来到期时间、单只美元债券发行规模等方面进行分析;然后对发行成本的影响因素进行实证分析,研究不同因素对于发行成本的影响程度,并通过真实案例加以验证,最后分析提出对于中资企业发行美元债有效的对策。实证结果表明,国...
【文章来源】：北京林业大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.2 研究内容与方法
1.3 研究框架
1.4 创新与不足
2 文献综述
2.1 相关概念释义
2.2 债券发行信用评级的综述
2.3 债券发行成本的综述
2.4 债券发行其他方面的综述
2.5 研究文献述评
3 中资企业海外发行美元债券概况
3.1 中资企业海外美元债券发行政策
3.2 中资企业海外美元债券发行方式
3.2.1 境内公司直接海外发行美元债
3.2.2 境内公司间接海外发行美元债
3.3 中资企业海外美元债券发行程序
3.3.1 发行前准备
3.3.2 发行流程
3.4 中资企业海外美元债券发行现状
3.4.1 发行规模情况
3.4.2 期限情况
3.4.3 评级情况
3.4.4 发行利率情况
3.4.5 未来到期情况
4 中国企业海外发行美元债券成本的实证分析
4.1 理论分析与假设提出
4.1.1 信息不对称理论
4.1.2 有效市场理论
4.1.3 资本资产定价理论
4.1.4 假设提出
4.2 变量选取与模型设定
4.2.1 研究对象
4.2.2 变量选取与模型设定
4.3 实证结果分析
4.3.1 样本描述性统计
4.3.2 变量相关性分析
4.3.3 多重共线性检验
4.3.4 模型回归结果分析
5 A公司海外发行美元债券案例分析
5.1 A公司概况
5.1.1 A公司基本情况
5.1.2 A公司主营业务情况
5.1.3 A公司财务状况
5.2 A公司海外发行美元债券概况
5.3 A公司海外发行美元债券成本分析
5.3.1 A公司美元债券发行结果
5.3.2 A公司发债模式选择的分析
5.3.3 发行美元债对A公司的影响分析
5.3.4 基准利率分析
5.3.5 国际信用评级分析
5.3.6 对实证结果的检验
6 研究结论及对策建议
6.1 研究结论
6.2 对策建议
参考文献
个人简介
导师简介
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]海外经营、东道国风险与债券发行利差——来自中国公司债券市场的经验证据[J]. 刘昌阳,尹玉刚,刘亚辉. 经济与管理研究. 2020(02)
[2]中资美元债应“稳”字当头[J]. 艾仁智,李为峰,张正一. 中国外汇. 2020(Z1)
[3]信息不对称、担保增信机制与私募债融资成本[J]. 沈红波,李佳娇,华凌昊. 证券市场导报. 2019(10)
[4]我国民营企业海外融资问题分析[J]. 秦蕊. 现代商业. 2019(28)
[5]我国非金融企业境外债券融资研究[J]. 胡昊. 区域金融研究. 2019(08)
[6]中资美元债市场：潜在风险与发展机遇[J]. 窦佼. 新金融. 2019(08)
[7]政府担保对民营企业债券融资的影响研究[J]. 靳小翠. 会计之友. 2019(14)
[8]中资企业发行美元债券的风险分析与启示——以中石化为例[J]. 刘振华,张鸾,沈彦波. 财务与会计. 2019(11)
[9]中资美元债券责任管理:流动性压力下的主动应对[J]. 周浩. 中国外汇. 2019(10)
[10]我国债券市场违约处置机制及改革路径研究——以中国首家房地产美元债违约为例[J]. 贾阳. 金融监管研究. 2019(04)
博士论文
[1]债券市场开放对人民币国际化的影响研究[D]. 王莹.上海社会科学院 2019
硕士论文
[1]H公司境外发债案例研究[D]. 彭康铭.华南理工大学 2018
[2]Y公司发行小公募公司债券案例研究[D]. 曹倩.南京师范大学 2018
[3]中资企业境外发行美元债券研究[D]. 曲直.对外经济贸易大学 2016
本文编号：3180038
【文章来源】：北京林业大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.2 研究内容与方法
1.3 研究框架
1.4 创新与不足
2 文献综述
2.1 相关概念释义
2.2 债券发行信用评级的综述
2.3 债券发行成本的综述
2.4 债券发行其他方面的综述
2.5 研究文献述评
3 中资企业海外发行美元债券概况
3.1 中资企业海外美元债券发行政策
3.2 中资企业海外美元债券发行方式
3.2.1 境内公司直接海外发行美元债
3.2.2 境内公司间接海外发行美元债
3.3 中资企业海外美元债券发行程序
3.3.1 发行前准备
3.3.2 发行流程
3.4 中资企业海外美元债券发行现状
3.4.1 发行规模情况
3.4.2 期限情况
3.4.3 评级情况
3.4.4 发行利率情况
3.4.5 未来到期情况
4 中国企业海外发行美元债券成本的实证分析
4.1 理论分析与假设提出
4.1.1 信息不对称理论
4.1.2 有效市场理论
4.1.3 资本资产定价理论
4.1.4 假设提出
4.2 变量选取与模型设定
4.2.1 研究对象
4.2.2 变量选取与模型设定
4.3 实证结果分析
4.3.1 样本描述性统计
4.3.2 变量相关性分析
4.3.3 多重共线性检验
4.3.4 模型回归结果分析
5 A公司海外发行美元债券案例分析
5.1 A公司概况
5.1.1 A公司基本情况
5.1.2 A公司主营业务情况
5.1.3 A公司财务状况
5.2 A公司海外发行美元债券概况
5.3 A公司海外发行美元债券成本分析
5.3.1 A公司美元债券发行结果
5.3.2 A公司发债模式选择的分析
5.3.3 发行美元债对A公司的影响分析
5.3.4 基准利率分析
5.3.5 国际信用评级分析
5.3.6 对实证结果的检验
6 研究结论及对策建议
6.1 研究结论
6.2 对策建议
参考文献
个人简介
导师简介
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]海外经营、东道国风险与债券发行利差——来自中国公司债券市场的经验证据[J]. 刘昌阳,尹玉刚,刘亚辉. 经济与管理研究. 2020(02)
[2]中资美元债应“稳”字当头[J]. 艾仁智,李为峰,张正一. 中国外汇. 2020(Z1)
[3]信息不对称、担保增信机制与私募债融资成本[J]. 沈红波,李佳娇,华凌昊. 证券市场导报. 2019(10)
[4]我国民营企业海外融资问题分析[J]. 秦蕊. 现代商业. 2019(28)
[5]我国非金融企业境外债券融资研究[J]. 胡昊. 区域金融研究. 2019(08)
[6]中资美元债市场：潜在风险与发展机遇[J]. 窦佼. 新金融. 2019(08)
[7]政府担保对民营企业债券融资的影响研究[J]. 靳小翠. 会计之友. 2019(14)
[8]中资企业发行美元债券的风险分析与启示——以中石化为例[J]. 刘振华,张鸾,沈彦波. 财务与会计. 2019(11)
[9]中资美元债券责任管理:流动性压力下的主动应对[J]. 周浩. 中国外汇. 2019(10)
[10]我国债券市场违约处置机制及改革路径研究——以中国首家房地产美元债违约为例[J]. 贾阳. 金融监管研究. 2019(04)
博士论文
[1]债券市场开放对人民币国际化的影响研究[D]. 王莹.上海社会科学院 2019
硕士论文
[1]H公司境外发债案例研究[D]. 彭康铭.华南理工大学 2018
[2]Y公司发行小公募公司债券案例研究[D]. 曹倩.南京师范大学 2018
[3]中资企业境外发行美元债券研究[D]. 曲直.对外经济贸易大学 2016
本文编号：3180038
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