领子期权在吉利收购戴姆勒中的应用案例研究

发布时间：2021-05-16 07:27

　　在国内外企业日益兴起的收购浪潮中,风险控制是企业收购能否成功的重要因素。而领子期权所独有的“收益封顶保底”特性,在收购风险管理方面受到广泛关注。2018年2月吉利控股集团宣布已完成对戴姆勒的收购,并且拥有戴姆勒9.69%的股份成为其第一大股东,而在其收购后的一年内,戴姆勒股价一路下行,但吉利使用领子期权有效的规避了戴姆勒股价下行的风险,防止了吉利集团可能面临的巨大损失。这一事实表明,吉利在收购戴姆勒过程中运用领子期权成功控制了戴姆勒的股价波动风险,降低了收购损失成本。而吉利收购戴姆勒的案例是迄今为止运用领子期权针对单一股票收购规模最大的交易,具有代表性意义,因此本文选择此案例具体分析领子期权在收购中的应用。本文先对领子期权进行了详细的介绍,并且梳理了相关概念与理论,为后文的案例分析提供理论支撑;接着从收购过程、领子期权运用过程对本次收购进行详细介绍;随后分析了吉利运用领子期权的原因,主要是基于风险控制目的及其收购目标导向;接着本文分析了吉利运用领子期权所产生的效果,主要论述了领子期权避免股价下行波动风险的效果以及领子期权对财务风险的管理效果,首先对比分析了领子期权的真实应用情况,发现其... 

【文章来源】：湘潭大学湖南省

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景及研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容及方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 文献综述
        1.3.1 领子期权相关文献
        1.3.2 跨国收购相关文献
        1.3.3 文献评述
    1.4 本文创新与不足之处
        1.4.1 本文的创新之处
        1.4.2 本文的不足之处
第2章 相关理论基础分析
    2.1 基本概念
        2.1.1 领子期权
        2.1.2 跨国收购
    2.2 相关理论
        2.2.1 基于B-S模型下的领子期权定价理论
        2.2.2 协同效应理论
        2.2.3 市场势力理论
        2.2.4 相对估值理论
        2.2.5 动态收购风险控制理论
    2.3 小结
第3章 吉利收购戴姆勒应用领子期权的案例介绍
    3.1 收购双方介绍
        3.1.1 吉利集团
        3.1.2 戴姆勒基本情况
    3.2 收购过程
        3.2.1 初见端倪
        3.2.2 正式确认
        3.2.3 后续发展
    3.3 吉利运用领子期权的详细介绍
        3.3.1 领子期权合约设计思路
        3.3.2 领子期权合约具体内容
        3.3.3 领子期权合约合理性分析
第4章 吉利收购戴姆勒应用领子期权的案例分析
    4.1 领子期权应用原因分析
        4.1.1 风险管理需求
        4.1.2 收购目的导向
    4.2 领子期权应用效果分析
        4.2.1 领子期权缓解股价下行风险分析
        4.2.2 领子期权缓解财务风险效果分析
        4.2.3 领子期权应用效果总结
    4.3 小结
第5章 结论与启示
    5.1 结论
    5.2 启示
        5.2.1 正确完整的认识领子期权
        5.2.2 跨国收购中合理使用领子期权
        5.2.3 正确合理的推广领子期权的应用
        5.2.4 任何衍生品的应用都应同时注重风险与收益
参考文献
致谢
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]社会网络视角下的中国企业跨国并购文化整合[J]. 徐艳梅,苗呈浩,王宗水.  经济与管理研究. 2016(11)
[2]组织身份落差对跨国并购合法性的影响机制——基于上汽和TCL的探索性案例研究[J]. 杨勃,杜晓君,蔡灵莎.  经济管理. 2016(09)
[3]我国企业海外并购的财务风险及防范措施[J]. 高乐.  商. 2016(10)
[4]企业并购财务风险分析与防范对策研究[J]. 张苑.  经济研究导刊. 2015(07)
[5]跨国并购目标企业文化整合的影响因素与耦合机制研究[J]. 郭建鸾,郝帅.  中央财经大学学报. 2015(01)
[6]基于CEV扩散模型的领子期权定价[J]. 彭斌.  数学的实践与认识. 2013(22)
[7]复杂衍生品定价是否公平——基于深南电案例的分析[J]. 潘慧峰,班乘炜.  金融研究. 2013 (09)
[8]我国上市公司跨国并购财务绩效的影响因素分析[J]. 朱勤,刘垚.  国际贸易问题. 2013(08)
[9]获取无形资产与跨国并购动因关系研究——以吉利并购Volvo为例[J]. 郑霖霖.  现代商贸工业. 2013(03)
[10]不同动机导向下的公司并购行为及其绩效研究[J]. 章新蓉,唐敏.  经济问题. 2010(09)



本文编号：3189254