云南白药混合所有制改革的绩效研究
发布时间：2021-06-02 17:27
混合所有制改革一直以来都是我国的热点话题,历年的国家政策都在积极推进改革的进程。体制僵化、官僚形式主义、产权结构不合理和缺少竞争机制等问题一直是阻挠国有企业发展的绊脚石,所以国家希望经由非国有资本的引入来改变这一僵局,实现政企分开,进行深度的改革来为国企注入新鲜的血液。欲让混改帮助巩固、加深国企的影响力和经济活力,并使国有资本能够进一步大放光彩,和其他性质的资本交融以发挥最优的表现。经由国家政策的指引,越来越多的企业加入了这一行列,他们成为了我国经济体制的重要组成部分。国企混改的模式有增资扩股、整体上市、产权转移和员工持股等。引入战略投资者是国有企业混合所有制改革的众多实现形式中的一种改革路径,这种路径能够提高企业经营管理效率,帮助企业设立并实现战略目标,能够完善公司治理。由于改革尚处于实践期,研究国企混改的事例能够为其添砖加瓦。所以本文选择了通过引入战略投资者这一模式进行混改的国企云南白药作为研究对象,具有一定的理论价值和实践意义。本文以理论和案例结合的方式,并采用了案例研究法、事件研究法、对比分析法等方法研究了云南白药通过引入战略投资者进行混合所有制改革的绩效。首先,本文梳理了国内...
【文章来源】：广东工业大学广东省
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
文章研究框架
广东工业大学硕士学位论文20云南红塔国有法人11.03%中国平安其他9.36%新华都境内非国有法人3.39%中国证券境内非国有法人2.85%汇金资产国有法人1.16%陈发树境内自然人0.86%上海重阳—重阳战略汇智基金其他0.79%上海重阳—重阳战略创智基金其他0.73%上海重阳—重阳战略聚智基金其他0.69%数据来源：云南白药2016年年报图3-1云南白药2016年的股权结构Figure3-1EquitystructureofYunnanBaiyaoin2016从表3-1和表3-2中不难看出，在混改之前，白药控股作为云南白药的控股股东，从2006年到2016年，他的持股比例一直以来都为41.52%，长久以来都没有太大的变化。而且前十大股东的持股比例也一直在66%-73%之间徘徊，高居不下，这些都可以体现云南白药存在着股权过度集中的问题。同时可以发现，云南白药的第二大股东的持有比例远不及第一大，甚至少了将近3倍，即使是后九大股东的持有比例加总在一起也还比白药控股要少将近10%，这说明股东之间的权利相差较大，不利于股东之间的相互制衡。接着由图3-1又可以发现，白药控
广东工业大学硕士学位论文24持，同时还可以获得本身不具有的实践经验。2016年12月29日，白药控股、云南省国资委和新华都签订了相关的协议，新华都将增资二百五十四亿元取得白药控股50%的股份，这相对于其他国企的混改是一个很大的突破。并于次年的3月16日完成了工商变更登记。同时在次年的4月17日，云南省国资委的负责人宣布了对相关人员的免职决定，具体体现为管理层的“去行政化”，即高管不会再留有省属领导的身份和职级待遇，并且说明高管将会依据市场化的方式来选聘。为了保证两者之间可以稳定的协同发展，在签订的《股权合作协议》里严格限制了股权处置权，具体内容是在协议生效的6年内，如果没有获得其他股东的允许，股东是不可以向第三方转让、出售、赠与或其他方式处置其持有的白药控股股权的，期限届满后，享有优先购买权。同时不仅限制了6年的股权处置限制期，持股比例也被双方进行了严格的限制。即不管是云南省国资委还是新华都，除了通过云南白药间接持有的云南白药股份外，双方及其一致行动人和关联方直接或间接持有或实施控制的云南白药股份比例合计不得超过5%。至此，云南白药的股权结构变为了如图3-2所示的结构：图3-2云南白药引入新华都后的股权结构图Figure3-2HoldingstructureofYunnanBaiyaoafteritsintroductionintoXinhuadu
【参考文献】：
期刊论文
[1]以混改视角看待股权集中度对公司绩效的影响——基于上市证券公司数据[J]. 孙倩薇. 时代经贸. 2020(02)
[2]混合所有制改革影响国企绩效路径的实证检验[J]. 韩沚清,许多. 财会通讯. 2019(18)
[3]公司内部治理状况与公司绩效的相关性分析——来自中小板上市公司的经验证据[J]. 周军,万倩倩. 武汉理工大学学报(社会科学版). 2018(06)
[4]股权集中度、股权制衡度对公司绩效的影响研究——基于中小板上市公司的实证检验[J]. 丁寅寅. 经营与管理. 2017(12)
[5]国有、民营混合参股与公司绩效改进[J]. 郝阳,龚六堂. 经济研究. 2017(03)
[6]中国混合所有制企业股权结构选择与绩效研究[J]. 董梅生,洪功翔. 上海经济研究. 2017(03)
[7]混合所有制下的资本结构、绩效与国有股比例——基于东北地区上市公司数据的实证分析[J]. 王伟光,侯军利. 辽宁大学学报(哲学社会科学版). 2016(04)
[8]混合所有制改革对国有企业绩效及其波动的影响研究[J]. 王惠卿. 福建江夏学院学报. 2015(05)
[9]混合所有制的优序选择:市场的逻辑[J]. 马连福,王丽丽,张琦. 中国工业经济. 2015(07)
[10]国企实施职业经理人制度的本质、核心和路径[J]. 李锡元,徐闯. 江汉论坛. 2015(02)
硕士论文
[1]股权结构对代理成本的影响研究[D]. 张馨引.中国财政科学研究院 2018
[2]混合所有制改革对国有企业经营绩效的影响研究[D]. 顾妍.南京财经大学 2017
本文编号：3210446
【文章来源】：广东工业大学广东省
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
文章研究框架
广东工业大学硕士学位论文20云南红塔国有法人11.03%中国平安其他9.36%新华都境内非国有法人3.39%中国证券境内非国有法人2.85%汇金资产国有法人1.16%陈发树境内自然人0.86%上海重阳—重阳战略汇智基金其他0.79%上海重阳—重阳战略创智基金其他0.73%上海重阳—重阳战略聚智基金其他0.69%数据来源：云南白药2016年年报图3-1云南白药2016年的股权结构Figure3-1EquitystructureofYunnanBaiyaoin2016从表3-1和表3-2中不难看出，在混改之前，白药控股作为云南白药的控股股东，从2006年到2016年，他的持股比例一直以来都为41.52%，长久以来都没有太大的变化。而且前十大股东的持股比例也一直在66%-73%之间徘徊，高居不下，这些都可以体现云南白药存在着股权过度集中的问题。同时可以发现，云南白药的第二大股东的持有比例远不及第一大，甚至少了将近3倍，即使是后九大股东的持有比例加总在一起也还比白药控股要少将近10%，这说明股东之间的权利相差较大，不利于股东之间的相互制衡。接着由图3-1又可以发现，白药控
广东工业大学硕士学位论文24持，同时还可以获得本身不具有的实践经验。2016年12月29日，白药控股、云南省国资委和新华都签订了相关的协议，新华都将增资二百五十四亿元取得白药控股50%的股份，这相对于其他国企的混改是一个很大的突破。并于次年的3月16日完成了工商变更登记。同时在次年的4月17日，云南省国资委的负责人宣布了对相关人员的免职决定，具体体现为管理层的“去行政化”，即高管不会再留有省属领导的身份和职级待遇，并且说明高管将会依据市场化的方式来选聘。为了保证两者之间可以稳定的协同发展，在签订的《股权合作协议》里严格限制了股权处置权，具体内容是在协议生效的6年内，如果没有获得其他股东的允许，股东是不可以向第三方转让、出售、赠与或其他方式处置其持有的白药控股股权的，期限届满后，享有优先购买权。同时不仅限制了6年的股权处置限制期，持股比例也被双方进行了严格的限制。即不管是云南省国资委还是新华都，除了通过云南白药间接持有的云南白药股份外，双方及其一致行动人和关联方直接或间接持有或实施控制的云南白药股份比例合计不得超过5%。至此，云南白药的股权结构变为了如图3-2所示的结构：图3-2云南白药引入新华都后的股权结构图Figure3-2HoldingstructureofYunnanBaiyaoafteritsintroductionintoXinhuadu
【参考文献】：
期刊论文
[1]以混改视角看待股权集中度对公司绩效的影响——基于上市证券公司数据[J]. 孙倩薇. 时代经贸. 2020(02)
[2]混合所有制改革影响国企绩效路径的实证检验[J]. 韩沚清,许多. 财会通讯. 2019(18)
[3]公司内部治理状况与公司绩效的相关性分析——来自中小板上市公司的经验证据[J]. 周军,万倩倩. 武汉理工大学学报(社会科学版). 2018(06)
[4]股权集中度、股权制衡度对公司绩效的影响研究——基于中小板上市公司的实证检验[J]. 丁寅寅. 经营与管理. 2017(12)
[5]国有、民营混合参股与公司绩效改进[J]. 郝阳,龚六堂. 经济研究. 2017(03)
[6]中国混合所有制企业股权结构选择与绩效研究[J]. 董梅生,洪功翔. 上海经济研究. 2017(03)
[7]混合所有制下的资本结构、绩效与国有股比例——基于东北地区上市公司数据的实证分析[J]. 王伟光,侯军利. 辽宁大学学报(哲学社会科学版). 2016(04)
[8]混合所有制改革对国有企业绩效及其波动的影响研究[J]. 王惠卿. 福建江夏学院学报. 2015(05)
[9]混合所有制的优序选择:市场的逻辑[J]. 马连福,王丽丽,张琦. 中国工业经济. 2015(07)
[10]国企实施职业经理人制度的本质、核心和路径[J]. 李锡元,徐闯. 江汉论坛. 2015(02)
硕士论文
[1]股权结构对代理成本的影响研究[D]. 张馨引.中国财政科学研究院 2018
[2]混合所有制改革对国有企业经营绩效的影响研究[D]. 顾妍.南京财经大学 2017
本文编号：3210446
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