FX集团多层次股权激励实施效果研究
发布时间：2021-06-06 22:49
生产力的发展和社会分工的进一步细化促使所有权与经营权逐渐分离,在企业的所有者和经营者之间出现了委托代理的关系,由于两者的利益目标不一致,委托代理关系中的矛盾问题日益突出,为解决公司股东与经营管理层之间的矛盾问题,产生了股权激励机制。股权激励的实施一方面缓和股东和管理者之间的委托代理矛盾,将两者的利益联系在一起,在员工与公司之间建立共同利益关系,共担风险。另一方面也帮助企业留住人才和引进人才,激励员工为企业创造更多的价值,实现企业长期稳定的发展目标。因此,越来越多的企业选择股权激励的形式作为激励员工的管理手段,股权激励也逐渐成为公司治理中重要的组成部分。我国股权激励起步较晚,在理论研究和实际应用中并不成熟,处于发展完善的阶段。目前虽然许多企业实施了不同形式的股权激励,但是从实践结果来看,并不是所有企业的股权激励都达到了预期的效果,对于如何更好的发挥股权激励的正面效果仍然是企业必须思考和解决的问题。本文也正是在这种大背景下展开研究FX集团的股权激励计划,期望能对发展和完善我国的股权激励有一定的实践意义。本文以委托代理理论、双因素理论和人力资本理论为理论基础,借鉴相关文献资料,采用案例研究法...
【文章来源】：天津商业大学天津市
【文章页数】：52 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
012-2017年我国实施股权激励计划的H股上市公司数量资料来源：巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn
第三章FX集团多层次股权激励的实施13图3-1FX集团股权结构概况资料来源：FX集团2018年年报FX集团目前已发展成为综合性的企业集团，有着不同行业的控股子公司，涉及行业领域有医药健康、房地产、钢铁矿业、文化、金融投资等，逐渐形成了其庞大的商业版图，其股权结构也具有多层次的特点，图3-1列示了其主要的子公司持股情况。3.1.2FX集团财务状况近年来，FX集团实施“投资+保险”的金融发展战略，就是在现有的业务板块中获得原始资本积累，利用原始资本进入保险行业获取收益，再利用从保险领域获取的低成本资本投入有价值的新项目中，获取投资收益之后将房地产和医药等其他领域与保险业相融合，综合考虑协调金融和其他产业的营运发展，形成“产融双驱”的企业运营模式。通过表3-1中2014年-2018年FX集团主要财务数据的分析发现，公司始终保持着快速成长的势头。表3-1FX集团2014-2018年的主要财务数据单位：百万元20142015201620172018资产总额324,833.00405,335.00486,779.00533,788.00638,884.00负债总额249,148.00307,181.00363,906.00397,376.00478,443.00营业总收入61,738.0073,967.0078,797.0088,025.20109,351.60归母公司净利润6,853.908,038.3010,268.2013,161.3013,406.40健康板块955.80938.401,038.501,371.501,484.70快乐板块412.90149.50468.90497.5567.50富足板块5,485.106,950.408,760.9011,292.3011,354.20资料来源：根据2014-2018年年报整理所得FX集团
天津商业大学会计硕士专业学位论文20率在逐年降低，保持在2-3的水平，说明其财务结构在逐渐稳定。FX集团的资产负债率也是在2015年以后，由70%左右逐年向60%的水平靠近，并保持平稳的状态，资产负债的比例日趋合理，长期偿债能力得到提高。图4-1FX集团2013-2018年偿债能力变化总体来看，股权激励计划的实施对FX集团偿债能力的提升有积极的效果，提高了企业长短期偿还债务的能力，促进企业的长远发展。（2）盈利能力盈利能力指标是衡量企业创造利润能力的重要指标。本文选取净利率、净资产收益率、总资产净利率作为评价指标。净利率反映企业销售收入获利能力，净利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大。净资产收益率反映企业利用自有资本获取利益的能力，指标越高说明获利能力越强。总资产净利率综合反映企业的盈利能力，指标越高表明企业盈利能力越强，资产得到合理利用。表4-2FX集团2013-2018年盈利能力概况项目指标股权激励实施前股权激励实施后201320142015201620172018净资产收益率(%)12.2212.8012.9014.7513.6215.40总资产收益率(%)2.292.702.202.302.583.20净利率(%)15.3915.5313.9017.1519.0819.55资料来源：根据2013-2018年年报整理计算所得从下图4-2的盈利能力变化图来分析，FX集团的净利率、净资产收益率在2015年均发生了明显的变化，2013-2014年保持平稳的状态，增长幅度小，2015年两个指标均发生了下降，而在2016年以后开始呈现上升的趋势。其中净利率在2015年以后逐年升高，尤其在2016年宣布集团层面实施股权激励计划以后，企业的净利润增加，子公司实施的股权激励计划也发挥了积极的作用，归属于母公司的净利润也在增长，促使集团净利率增长幅度较大，在表4-2中可以看到2018年较2015年增长了5.65%。
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司股权激励中的择机行为分析——以A集团为例[J]. 余乐峰. 会计之友. 2018(23)
[2]股权激励计划修订的动因与后果——以神州泰岳为例[J]. 张奇峰,冯琪,陈世敏,戴佳君. 会计研究. 2018(08)
[3]山东能源集团股权激励方式探析[J]. 蔡钊艳,牟乐海. 财务与会计. 2017(22)
[4]股权激励中限制性股票与股票期权对比分析[J]. 欧阳小明,陈敏,傅伯文. 会计之友. 2017(06)
[5]论股权激励对企业绩效的影响——以青岛海尔为例[J]. 唐群力. 当代经济. 2016(23)
[6]上市公司股权激励方式选择偏好——基于激励对象视角的研究[J]. 肖淑芳,石琦,王婷,易肃. 会计研究. 2016(06)
[7]上市公司股权激励有效性分析——以青岛海尔公司为例[J]. 冯晓京. 财会通讯. 2015(29)
[8]合约期内股权激励与内部控制有效性——基于股票期权和限制性股票的视角[J]. 余海宗,吴艳玲. 审计研究. 2015(05)
[9]不确定性、股权激励与非效率投资[J]. 徐倩. 会计研究. 2014(03)
[10]“回购+动态考核”限制性股票激励契约模式研究——基于昆明制药股权激励方案的讨论[J]. 黄虹,张鸣,柳琳. 会计研究. 2014(02)
本文编号：3215297
【文章来源】：天津商业大学天津市
【文章页数】：52 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
012-2017年我国实施股权激励计划的H股上市公司数量资料来源：巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn
第三章FX集团多层次股权激励的实施13图3-1FX集团股权结构概况资料来源：FX集团2018年年报FX集团目前已发展成为综合性的企业集团，有着不同行业的控股子公司，涉及行业领域有医药健康、房地产、钢铁矿业、文化、金融投资等，逐渐形成了其庞大的商业版图，其股权结构也具有多层次的特点，图3-1列示了其主要的子公司持股情况。3.1.2FX集团财务状况近年来，FX集团实施“投资+保险”的金融发展战略，就是在现有的业务板块中获得原始资本积累，利用原始资本进入保险行业获取收益，再利用从保险领域获取的低成本资本投入有价值的新项目中，获取投资收益之后将房地产和医药等其他领域与保险业相融合，综合考虑协调金融和其他产业的营运发展，形成“产融双驱”的企业运营模式。通过表3-1中2014年-2018年FX集团主要财务数据的分析发现，公司始终保持着快速成长的势头。表3-1FX集团2014-2018年的主要财务数据单位：百万元20142015201620172018资产总额324,833.00405,335.00486,779.00533,788.00638,884.00负债总额249,148.00307,181.00363,906.00397,376.00478,443.00营业总收入61,738.0073,967.0078,797.0088,025.20109,351.60归母公司净利润6,853.908,038.3010,268.2013,161.3013,406.40健康板块955.80938.401,038.501,371.501,484.70快乐板块412.90149.50468.90497.5567.50富足板块5,485.106,950.408,760.9011,292.3011,354.20资料来源：根据2014-2018年年报整理所得FX集团
天津商业大学会计硕士专业学位论文20率在逐年降低，保持在2-3的水平，说明其财务结构在逐渐稳定。FX集团的资产负债率也是在2015年以后，由70%左右逐年向60%的水平靠近，并保持平稳的状态，资产负债的比例日趋合理，长期偿债能力得到提高。图4-1FX集团2013-2018年偿债能力变化总体来看，股权激励计划的实施对FX集团偿债能力的提升有积极的效果，提高了企业长短期偿还债务的能力，促进企业的长远发展。（2）盈利能力盈利能力指标是衡量企业创造利润能力的重要指标。本文选取净利率、净资产收益率、总资产净利率作为评价指标。净利率反映企业销售收入获利能力，净利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大。净资产收益率反映企业利用自有资本获取利益的能力，指标越高说明获利能力越强。总资产净利率综合反映企业的盈利能力，指标越高表明企业盈利能力越强，资产得到合理利用。表4-2FX集团2013-2018年盈利能力概况项目指标股权激励实施前股权激励实施后201320142015201620172018净资产收益率(%)12.2212.8012.9014.7513.6215.40总资产收益率(%)2.292.702.202.302.583.20净利率(%)15.3915.5313.9017.1519.0819.55资料来源：根据2013-2018年年报整理计算所得从下图4-2的盈利能力变化图来分析，FX集团的净利率、净资产收益率在2015年均发生了明显的变化，2013-2014年保持平稳的状态，增长幅度小，2015年两个指标均发生了下降，而在2016年以后开始呈现上升的趋势。其中净利率在2015年以后逐年升高，尤其在2016年宣布集团层面实施股权激励计划以后，企业的净利润增加，子公司实施的股权激励计划也发挥了积极的作用，归属于母公司的净利润也在增长，促使集团净利率增长幅度较大，在表4-2中可以看到2018年较2015年增长了5.65%。
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司股权激励中的择机行为分析——以A集团为例[J]. 余乐峰. 会计之友. 2018(23)
[2]股权激励计划修订的动因与后果——以神州泰岳为例[J]. 张奇峰,冯琪,陈世敏,戴佳君. 会计研究. 2018(08)
[3]山东能源集团股权激励方式探析[J]. 蔡钊艳,牟乐海. 财务与会计. 2017(22)
[4]股权激励中限制性股票与股票期权对比分析[J]. 欧阳小明,陈敏,傅伯文. 会计之友. 2017(06)
[5]论股权激励对企业绩效的影响——以青岛海尔为例[J]. 唐群力. 当代经济. 2016(23)
[6]上市公司股权激励方式选择偏好——基于激励对象视角的研究[J]. 肖淑芳,石琦,王婷,易肃. 会计研究. 2016(06)
[7]上市公司股权激励有效性分析——以青岛海尔公司为例[J]. 冯晓京. 财会通讯. 2015(29)
[8]合约期内股权激励与内部控制有效性——基于股票期权和限制性股票的视角[J]. 余海宗,吴艳玲. 审计研究. 2015(05)
[9]不确定性、股权激励与非效率投资[J]. 徐倩. 会计研究. 2014(03)
[10]“回购+动态考核”限制性股票激励契约模式研究——基于昆明制药股权激励方案的讨论[J]. 黄虹,张鸣,柳琳. 会计研究. 2014(02)
本文编号：3215297
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