我国上市公司股权激励下的盈余管理研究

发布时间：2021-08-14 03:09

　　在现代企业经济制度下,公司的所有者与经营者不一致,从而带来了委托代理问题,而股权激励能够使二者的利益目标一致化,从而减少利益冲突,因而被认为是解决委托代理问题的一种有效方案。但是股权激励也带来了新的问题,它改变了管理者的薪资结构,企业的管理者为了获取更多收益,可能会通过盈余管理来操纵公司的会计信息,以达到规定的业绩标准并提升公司的股价,因此股权激励也可能带来一定的负面效应。目前股权激励计划在我国上市公司中已经比较普遍,因此对股权激励与盈余管理之间关系的研究具备较强的现实意义。本文希望通过研究对企业制定股权激励方案提出相应的建议。本文选择2013-2018年实施股权激励的上市公司作为样本并按照1:1的比例为样本配置了对照组。本文采用修正的琼斯模型计算出企业的可操纵性应计利润,以此衡量盈余管理的大小程度并作为被解释变量,选取是否进行股权激励、股权激励程度、股权激励模式作为解释变量,通过多元回归对股权激励与盈余管理间的关系进行了研究,之后选取具备代表性的企业作为案例分析样本,对企业股权激励下盈余管理的具体路径和影响进行了分析。研究结果表明:我国上市公司的股权激励会加大企业的的盈余管理行为,而... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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我国汽车销售数量和同比增长速度数据来源：Wind数据库

浙江大学硕士学位论文案例分析33图6-22012-2017年度双林股份盈余管理变化情况数据来源：国泰安数据库，根据公司财务数据手动计算6.2.2股权激励下盈余管理行为的动机分析（1）通过盈余管理达到股权激励规定的行权条件企业通常会选择盈利指标作为股权激励的行权条件，并且会选择股权激励之前的某个年度作为考核基期，以双林股份的股权激励为例，其行权条件是以2012年度的净利润和营业收入为基矗对于被激励方而言，激励条件的高低决定了其行权的难易程度，在同样的情况下考核基期的业绩指标越低，管理层就越容易达到行权所规定的条件。因此企业管理者有动力在股权激励前通过向下的盈余管理行为降低公司的业绩表现，2012年双林股份的大幅向下的盈余管理行为正说明了这一点。股权激励的初衷是使企业管理者和股东的利益保持一致，从而降低委托代理问题，同时股权激励计划也能促使管理者更加努力地工作。为了达到较好的激励效果，股权激励通常需要制定较高的行权标准。双林股份规定了2014年到2016年公司净利润和营业收入相对于基期的增长率需要达到18%、42%、75%以上才能满足股权激励的行权条件。因此在股权激励计划推出后，企业管理层倾向于运用盈余管理方式抬升公司业绩表现，以达成股权激励的条件。上市公司管理者通过盈余管理行为达成股权激励的行权条件，事实上违背了股权激励的初衷，股权激励不仅没有发挥出其应有的激励效应，反而沦为管理者为自身谋福利的工具，从而侵害了公司股东的利益。（2）通过盈余管理影响股价获取更高收益股权激励计划下管理者的收益取决于授予数量和付出的成本与股价之间的差价，因此行权时公司的股价越高，被激励方就能获取更多的收益。所以在股权激励中管理


本文编号：3341649