价值投资标的公司特征研究

发布时间：2021-09-02 01:17

　　自价值投资理念提出以来,不断有学者和业界人士在实务中成功实践,他们在不同的时间和投资范围上贯彻了价值投资的理念。中国股票市场诞生以来,经历了近三十年的发展,现阶段,市场上存在着资源配置功能缺乏、信息不对称等不成熟的地方,市场尚处在向成熟市场发展的过程中。当前,由于中国股市本身的特点和诸如业绩压力放弃价值投资等客观存在原因,一种声音认为价值投资在中国证券市场上行不通,同时,另一种声音是,中国市场监管能力在不断进步、市场参与者不断丰富。在这样的一种背景下,本人尝试在中国A股市场上,寻找一类符合价值投资理念公司的特征,并给出相应的分析与建议。先通过文献梳理和理论分析来选取若干指标,构建综合指标衡量价值投资策略在中国A股市场的有效性,进而用于分析价值投资标的公司特征。指标构建上,将传统的依赖财务估值指标的价值投资策略予以扩展,针对传统经典模型不能解释的股价收益部分,选取了非财务指标,构建了分值评价指标D-score,综合衡量价值投资的有效性,为研究价值投资标的公司特征做铺垫。之后,分析比较价值投资标的公司在D-score和几个维度上的表现。最后得到,价值投资标的公司具有较低的异质波动、较高的账... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
致谢
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 选题背景
        1.1.1 现实背景
        1.1.2 理论背景
    1.2 选题意义
    1.3 研究内容与研究框架
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究思路与框架
        1.3.3 创新与不足
    1.4 本章小结
2 理论机理与文献综述
    2.1 价值投资理论的概要
        2.1.1 价值投资理论的起源
        2.1.2 价值投资的概念界定
        2.1.3 价值投资主要投资观点
        2.1.4 影响公司价值研究成果论述
    2.2 价值投资的理论基础
        2.2.1 有效市场理论
        2.2.2 行为金融理论
        2.2.3 均值回归假说
        2.2.4 多因子理论的发展
    2.3 价值投资有效性相关研究
        2.3.1 价值投资是否能够获得溢价收益
        2.3.2 价值投资溢价收益来源研究
    2.4 本章小结
3 研究设计与模型构建
    3.1 研究内容
        3.1.1 价值投资标的公司的定义
        3.1.2 全样本公司定义
        3.1.3 指标提取概要
    3.2 数据及研究方法
        3.2.1 数据来源
        3.2.2 D-score的构建与描述性统计
        3.2.3 设置检验方法及结果
4 实证结果分析
    4.1
        4.1.1 单变量分组检验
        4.1.2 双变量分组检验
        4.1.3 Fama-Macbeth回归
        4.1.4 稳健性检验
    4.2 价值投资标的公司与大样本检验
        4.2.1 描述分析
        4.2.2 单变量t检验
        4.2.3 Probit模型回归
    4.3 价值投资标的公司特征归纳
5 启示与展望
参考文献
附录



本文编号：3378019