民企债券融资支持工具效果评估与优化
发布时间：2022-06-03 22:38
2018年3月中美贸易摩擦以来,由于关系紧张与复苏乏力的国际环境、“三期叠加”的国内经济背景,强监管与去杠杆并举的政策导向,民企的结构性缺口达到历史最大值。央行为此使用了定向降准、再贷款再贴现和定向的常备借贷便利工具等结构性货币政策工具,但市场情况未能改善。针对这一情况,2018年10月22日,国务院常委会决议由中国人民银行引导设立民企债券融资支持工具,传递了国家支持民企发展的政策信号,以债券市场为突破口,助力民企融资。论文以民企债券融资支持工具这一新型结构性货币政策工具的有效性为研究内容,首先对民企债券融资支持工具的理论基础以及政策工具现状与效果的国内外文献进行梳理;其次概述民企债券融资支持工具与其出台原因,并梳理了民企债券融资支持工具的政策效应与作用机理;再次,分析对民企债券融资支持工具以及其两大主要构成工具:信用风险缓释凭证工具和信用保护工具的发展现状与特征并对政策工具的综合效果进行评估;然后在此基础上,综合考虑现有研究,采用市场级事件研究法对民企债券融资支持工具缓解所有制融资歧视和提升民企债券市场流动性这两个方面的政策效果进行实证分析与稳健性检验,在实证分析中本文通过构建民企债...
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究目的与意义
1.2 问题的提出
1.3 国内外研究现状与评述
1.3.1 民企债券融资支持工具理论基础
1.3.2 民企融资与民企债券融资支持工具
1.3.3 文献评述
1.4 研究思路、方法与内容结构安排
1.4.1 研究思路
1.4.2 研究方法
1.4.3 研究结构安排
1.5 本文的创新与不足
1.5.1 创新之处
1.5.2 不足之处
第2章 民企债券融资支持工具的运用动因与作用机理
2.1 民企债券融资支持工具概述
2.2 民企债券融资支持工具的运用动因
2.2.1 整体融资环境趋紧
2.2.2 现有政策工具缺乏针对性
2.3 民企债券融资支持工具的政策效应与作用机理
2.3.1 民企债券融资支持工具的政策效应
2.3.2 民企债券融资支持工具的作用机理
2.4 本章小结
第3章 民企债券融资支持工具的特征及效果评估
3.1 民企债券融资支持工具的特征
3.1.1 信用风险缓释凭证工具
3.1.2 信用保护工具
3.2 民企债券融资支持工具效果评估
3.2.1 民企债券发行市场效果评估
3.2.2 民企债券二级市场效果评估
3.3 本章小结
第4章 政策效果的实证研究
4.1 政策工具缓解所有制融资歧视的实证分析
4.1.1 指标构建与数据说明
4.1.2 分析方法选取与模型构建
4.1.3 实证结果分析
4.1.4 稳健性检验
4.2 政策工具提升民企债券市场流动性的实证分析
4.2.1 指标选取与数据来源
4.2.2 模型构建与描述性统计
4.2.3 实证结果分析
4.2.4 稳健性检验
4.3 本章小结
第5章 结论与政策建议
5.1 主要结论
5.1.1 在短期内缩小民企信用利差,缓解民企所有制融资歧视
5.1.2 政策工具的长期效应有待检验
5.1.3 政策作用存在一定滞后性与不稳定性
5.2 政策建议
5.2.1 提升政策透明度,形成共同预期,提升政策工具的有效性
5.2.2 真正实现信用支持政策下沉,更好地实现供需共振
5.2.3 优化政策工具,着重培育交易所市场工具
5.2.4 探索民企债券融资支持工具“常态化”触发机制
5.3 研究展望
参考文献
致谢
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]定向支持政策能缓解民营企业的融资约束吗?——基于民营企业债务融资支持工具政策的研究[J]. 徐光,赵茜,王宇光. 金融研究. 2019(12)
[2]信用风险缓释凭证支持民企融资的效果分析及政策建议[J]. 邹丽华. 新金融. 2019(11)
[3]我国民营企业债券融资支持工具：特点、问题及建议——以信用风险缓释凭证为例[J]. 胥爱欢,杨苌苌. 清华金融评论. 2019(11)
[4]信用风险缓释工具支持民企债务融资：机制、效果及发展方向[J]. 刘志洋. 新金融. 2019(08)
[5]关于民营企业融资难融资贵问题的思考——基于四川省民营企业的调查分析[J]. 段胜. 西南金融. 2019(03)
[6]信用保护工具促进民营企业融资[J]. 陈峥嵘. 银行家. 2019(02)
[7]完善CRMW制度建设[J]. 郭锐. 中国金融. 2019(03)
[8]货币政策对国债利率期限结构的影响机制——基于预期渠道和溢价渠道双重视角的实证分析[J]. 关禹,王雪标,孙光林. 当代财经. 2019(01)
[9]信用风险缓释工具助力民营企业发债融资分析[J]. 翟舒毅. 新金融. 2019(01)
[10]中国民营企业融资困境及其应对[J]. 沈坤荣,赵亮. 江海学刊. 2019(01)
博士论文
[1]资产负债表衰退研究—对战后日本经济的再评述[D]. 谢玮.中国社会科学院研究生院 2012
硕士论文
[1]民营企业融资风险控制研究[D]. 仉元光.山东大学 2009
本文编号：3653606
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究目的与意义
1.2 问题的提出
1.3 国内外研究现状与评述
1.3.1 民企债券融资支持工具理论基础
1.3.2 民企融资与民企债券融资支持工具
1.3.3 文献评述
1.4 研究思路、方法与内容结构安排
1.4.1 研究思路
1.4.2 研究方法
1.4.3 研究结构安排
1.5 本文的创新与不足
1.5.1 创新之处
1.5.2 不足之处
第2章 民企债券融资支持工具的运用动因与作用机理
2.1 民企债券融资支持工具概述
2.2 民企债券融资支持工具的运用动因
2.2.1 整体融资环境趋紧
2.2.2 现有政策工具缺乏针对性
2.3 民企债券融资支持工具的政策效应与作用机理
2.3.1 民企债券融资支持工具的政策效应
2.3.2 民企债券融资支持工具的作用机理
2.4 本章小结
第3章 民企债券融资支持工具的特征及效果评估
3.1 民企债券融资支持工具的特征
3.1.1 信用风险缓释凭证工具
3.1.2 信用保护工具
3.2 民企债券融资支持工具效果评估
3.2.1 民企债券发行市场效果评估
3.2.2 民企债券二级市场效果评估
3.3 本章小结
第4章 政策效果的实证研究
4.1 政策工具缓解所有制融资歧视的实证分析
4.1.1 指标构建与数据说明
4.1.2 分析方法选取与模型构建
4.1.3 实证结果分析
4.1.4 稳健性检验
4.2 政策工具提升民企债券市场流动性的实证分析
4.2.1 指标选取与数据来源
4.2.2 模型构建与描述性统计
4.2.3 实证结果分析
4.2.4 稳健性检验
4.3 本章小结
第5章 结论与政策建议
5.1 主要结论
5.1.1 在短期内缩小民企信用利差,缓解民企所有制融资歧视
5.1.2 政策工具的长期效应有待检验
5.1.3 政策作用存在一定滞后性与不稳定性
5.2 政策建议
5.2.1 提升政策透明度,形成共同预期,提升政策工具的有效性
5.2.2 真正实现信用支持政策下沉,更好地实现供需共振
5.2.3 优化政策工具,着重培育交易所市场工具
5.2.4 探索民企债券融资支持工具“常态化”触发机制
5.3 研究展望
参考文献
致谢
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]定向支持政策能缓解民营企业的融资约束吗?——基于民营企业债务融资支持工具政策的研究[J]. 徐光,赵茜,王宇光. 金融研究. 2019(12)
[2]信用风险缓释凭证支持民企融资的效果分析及政策建议[J]. 邹丽华. 新金融. 2019(11)
[3]我国民营企业债券融资支持工具：特点、问题及建议——以信用风险缓释凭证为例[J]. 胥爱欢,杨苌苌. 清华金融评论. 2019(11)
[4]信用风险缓释工具支持民企债务融资：机制、效果及发展方向[J]. 刘志洋. 新金融. 2019(08)
[5]关于民营企业融资难融资贵问题的思考——基于四川省民营企业的调查分析[J]. 段胜. 西南金融. 2019(03)
[6]信用保护工具促进民营企业融资[J]. 陈峥嵘. 银行家. 2019(02)
[7]完善CRMW制度建设[J]. 郭锐. 中国金融. 2019(03)
[8]货币政策对国债利率期限结构的影响机制——基于预期渠道和溢价渠道双重视角的实证分析[J]. 关禹,王雪标,孙光林. 当代财经. 2019(01)
[9]信用风险缓释工具助力民营企业发债融资分析[J]. 翟舒毅. 新金融. 2019(01)
[10]中国民营企业融资困境及其应对[J]. 沈坤荣,赵亮. 江海学刊. 2019(01)
博士论文
[1]资产负债表衰退研究—对战后日本经济的再评述[D]. 谢玮.中国社会科学院研究生院 2012
硕士论文
[1]民营企业融资风险控制研究[D]. 仉元光.山东大学 2009
本文编号：3653606
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/xmjj/3653606.html
