我国民企海外并购融资方式研究 ————以艾派克并购Lexmark为例

发布时间：2023-08-10 18:08

　　随着我国“走出去”战略,“一带一路”倡议等宏观政策的提出,我国企业进行海外并购的积极性愈来愈高涨,特别是民营企业,在2016年民营企业已取代国有企业成为中国企业海外并购的主要参与者。而民企在进行海外并购时,易受到诸多因素的影响从而导致并购中断,其中由于资金不足导致并购失败的比率高达42%,而民企在融资时相对于国企而言会遇到更严格的阻碍,因此融资方式的选择对于民企并购融资来说具有重要意义。目前随着中国资本市场开放程度的提高以及政策的驱动,联合私募投资机构实现海外并购,控股股东发行可交换债券等创新融资方式已经出现。这些融资方式在一定程度上突破了民营企业的融资限制,值得本文进一步的研究和探讨。本文将我国民企海外并购融资方式作为研究方向,以艾派克并购Lexmark(利盟国际)为例,结合民企融资现状及问题,研究创新并购融资组合方式在此次案例中的应用,为未来民企进行海外并购提出建议。基于国内外学者对并购融资的研究,以融资优序等理论为指导,本文在我国目前民企海外并购融资现状的基础上,选取艾派克并购Lexmark为本文案例研究对象。本文案例分析部分首先研究了其采用的“私募股权投资+股东借款+银团贷款+...

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 海外并购融资方式
        1.2.2 并购融资方式选择影响因素
        1.2.3 并购融资风险
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究内容及创新点
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 本文创新点
第2章 我国民企海外并购融资理论及现状
    2.1 理论基础
        2.1.1 MM理论
        2.1.2 信号传递理论
        2.1.3 融资优序理论
    2.2 我国民企海外并购融资介绍
        2.2.1 我国民企海外并购融资现状
        2.2.2 我国民企海外并购融资特点
        2.2.3 我国民企海外并购融资过程中存在的问题
第3章 艾派克并购Lexmark案例介绍
    3.1 案例背景介绍
        3.1.1 行业背景
        3.1.2 政策背景
    3.2 并购参与者
        3.2.1 并购方艾派克概况
        3.2.2 被并购方Lexmark概况
        3.2.3 联合投资方太盟投资和君联资本概况
    3.3 艾派克并购过程及融资安排
        3.3.1 艾派克并购交易结构
        3.3.2 艾派克并购融资过程及安排
第4章 艾派克并购Lexmark案例分析
    4.1 艾派克并购Lexmark的融资困难
    4.2 艾派克并购融资方式
        4.2.1 银团贷款缓解巨额现金压力
        4.2.2 可交换债券提高融资效率
        4.2.3 私募股权基金分担融资风险
    4.3 艾派克并购融资方式成本分析
        4.3.1 私募股权基金投资成本
        4.3.2 股东借款
        4.3.3 银团贷款
        4.3.4 综合融资成本分析
    4.4 艾派克并购融资方式风险分析
        4.4.1 财务风险
        4.4.2 股权稀释风险
        4.4.3 汇率风险
    4.5 本案例融资方式小结
第5章 案例启示及结论
    5.1 案例启示
        5.1.1 综合考察多方因素,合理安排交易结构
        5.1.2 充分利用资本市场,拓宽融资渠道
        5.1.3 引入中介机构,分担融资风险
    5.2 研究结论
        5.2.1 合理安排并购交易结构
        5.2.2 积极应用创新融资方式
        5.2.3 善于引入专业私募基金投资
    5.3 研究不足
参考文献
致谢



本文编号：3840983