基于DCF模型的互联网B公司价值评估研究
发布时间：2023-10-03 23:58
近年来,信息技术不断推陈出新、优化升级,互联网经济飞速发展,互联网行业也随之日臻规范。互联网行业深受客户资源和内部研发团队等非财务因素的影响,这是其有别于传统行业的最大不同之处,提高了互联网行业的估值难度,使广大投资者无法有效测量其风险,从而增加投资的不确定性。企业偿债能力、营运能力和盈利能力的衡量都离不开现金流这一关键指标,该指标有利于企业内在价值的准确反应。评估企业价值可通过DCF模型估价法来实现,这种方法有利于帮助投资者和管理者将目光聚焦在未来,同时,充分重视到企业的内在价值,关注企业是否能创造价值。本文基于贴现现金流(DCF)模型的引入,采用案例分析法,旨在为互联网企业价值评估提供实践依据与理论方面的支撑。本文基于对互联网企业深受各种非财务指标影响的考量,对互联网B公司的非财务价值驱动因素展开分析,改进了传统的传统DCF模型,辅之以非财务指标,并运用了层次分析法对互联网B公司的非财务指标权重及调整的系数进行确定,评估了互联网B公司的价值,并验证了改良后DCF模型的有效性。通过案例分析研究,利用DCF模型评估互联网B公司的企业价值,并得出以下4个结论:(1)采用DCF模型评估互联...
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景、目的和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究目的
1.1.3 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 以现金流为基础的评估方法
1.2.2 以经济增加值为基础的评估方法
1.2.3 以实物期权为依据的评估方法
1.2.4 非财务指标在企业估值的应用
1.2.5 文献述评
1.3 研究内容、方法和创新点
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.3.3 创新点
第二章 企业价值评估方法与理论基础
2.1 企业价值评估的主要方法
2.1.1 市场法
2.1.2 成本法
2.1.3 DCF法
2.1.4 实物期权法
2.2 互联网企业价值评估DCF模型适应性分析
2.3 DCF模型的参数取值
2.3.1 自由现金流量的确定
2.3.2 贴现率的选择
2.3.3 贴现周期的选择
2.4 层次分析法
2.5 企业价值评估的理论基础
2.5.1 有效市场假说理论
2.5.2 MM理论
2.5.3 资本价值理论
第三章 B公司概况与企业价值驱动因素分析
3.1 B公司简介
3.1.1 发展状况
3.1.2 行业背景和行业地位
3.1.3 B公司主要业务
3.2 B公司财务状况
3.2.1 营运能力
3.2.2 偿债能力
3.2.3 盈利能力
3.3 B公司价值驱动因素分析
3.3.1 流量分析
3.3.2 管理因素分析
3.3.3 研发能力分析
3.3.4 人才因素分析
第四章 基于DCF模型B公司的价值评估
4.1 预测期与后续期的划分
4.2 相关指标预测
4.2.1 营业收入预测
4.2.2 营业成本预测
4.2.3 费用预测
4.2.4 所得税预测
4.2.5 折旧及摊销预测
4.2.6 资本性支出预测
4.2.7 营运资本增加预测
4.3 企业自由现金流量的计算
4.4 WACC的计算
4.4.1 普通股资本成本的确定
4.4.2 债务资本成本的确定
4.4.3 WACC结果
4.5 DCF企业估值的计算
4.6 考虑非财务因素的企业估值调整
4.6.1 引入非财务因素的调整系数
4.6.2 计算调整后的企业价值
4.7 模型评估结果有效性分析
4.7.1 模型评估结果有效性检验方法
4.7.2 B公司价值评估有效性检验
4.7.3 B公司估值误差分析
第五章 结论和建议
5.1 研究结论
5.1.1 DCF法对互联网企业的价值评估是可行的
5.1.2 互联网企业评估加入非财务指标计算更加准确
5.1.3 B公司价值被低估
5.2 研究建议
参考文献
攻读学位期间主要的研究成果
致谢
本文编号：3850909
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景、目的和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究目的
1.1.3 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 以现金流为基础的评估方法
1.2.2 以经济增加值为基础的评估方法
1.2.3 以实物期权为依据的评估方法
1.2.4 非财务指标在企业估值的应用
1.2.5 文献述评
1.3 研究内容、方法和创新点
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.3.3 创新点
第二章 企业价值评估方法与理论基础
2.1 企业价值评估的主要方法
2.1.1 市场法
2.1.2 成本法
2.1.3 DCF法
2.1.4 实物期权法
2.2 互联网企业价值评估DCF模型适应性分析
2.3 DCF模型的参数取值
2.3.1 自由现金流量的确定
2.3.2 贴现率的选择
2.3.3 贴现周期的选择
2.4 层次分析法
2.5 企业价值评估的理论基础
2.5.1 有效市场假说理论
2.5.2 MM理论
2.5.3 资本价值理论
第三章 B公司概况与企业价值驱动因素分析
3.1 B公司简介
3.1.1 发展状况
3.1.2 行业背景和行业地位
3.1.3 B公司主要业务
3.2 B公司财务状况
3.2.1 营运能力
3.2.2 偿债能力
3.2.3 盈利能力
3.3 B公司价值驱动因素分析
3.3.1 流量分析
3.3.2 管理因素分析
3.3.3 研发能力分析
3.3.4 人才因素分析
第四章 基于DCF模型B公司的价值评估
4.1 预测期与后续期的划分
4.2 相关指标预测
4.2.1 营业收入预测
4.2.2 营业成本预测
4.2.3 费用预测
4.2.4 所得税预测
4.2.5 折旧及摊销预测
4.2.6 资本性支出预测
4.2.7 营运资本增加预测
4.3 企业自由现金流量的计算
4.4 WACC的计算
4.4.1 普通股资本成本的确定
4.4.2 债务资本成本的确定
4.4.3 WACC结果
4.5 DCF企业估值的计算
4.6 考虑非财务因素的企业估值调整
4.6.1 引入非财务因素的调整系数
4.6.2 计算调整后的企业价值
4.7 模型评估结果有效性分析
4.7.1 模型评估结果有效性检验方法
4.7.2 B公司价值评估有效性检验
4.7.3 B公司估值误差分析
第五章 结论和建议
5.1 研究结论
5.1.1 DCF法对互联网企业的价值评估是可行的
5.1.2 互联网企业评估加入非财务指标计算更加准确
5.1.3 B公司价值被低估
5.2 研究建议
参考文献
攻读学位期间主要的研究成果
致谢
本文编号：3850909
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