赛腾股份定向可转债融资并购案例研究

发布时间：2023-12-02 15:44

　　随着我国经济结构改革进入深水区,金融去杠杆也进入攻坚期,宏观经济下行压力增大,提高了实体经济的平均融资成本。同时经济不确定性的增加,加速了实体经济的去杠杆化,导致企业不得不改善资本结构提高抗风险能力,从而使企业面临的融资约束增大。2018年并购市场遇冷,融资支付成为市场的瓶颈。证监会积极推进以定向可转债作为并购支付工具的试点政策,支持各类企业通过并购重组做优做强。赛腾股份成为第一个尝试使用定向可转债作为并购支付工具的上市公司。通过研究赛腾股份定向可转债发行的动因,发行定向可转债对并购的作用,以及发行可转债的风险研究对定向可转债的推广使用,加速并购市场回暖和政策监管细则的完善有极其重要的借鉴意义。本文以赛腾股份发行定向可转债融资并购菱欧科技为案例,结合宏观经济形势、公司自身战略规划及财务状况分析了赛腾股份发行定向可转债的动因。分析表明定向可转债试点政策的推进对于赛腾股份是一场及时雨,缓解了赛腾股份的资金压力同时加速了并购进程。其次,运用对比分析法以及事件研究法分析了定向可转债在此次并购中所发挥的作用。结论表明:第一,定向可转债灵活的条款设计平衡了双方利益;第二,定向可转债对比现金支付和股...

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 可转债发行动因相关文献
        1.2.2 可转换债券条款设计相关文献
        1.2.3 可转换债券对企业绩效影响的相关文献
        1.2.4 研究评述
    1.3 研究思路
    1.4 研究方法
    1.5 本文的创新与可能的不足
第2章 概念界定与相关理论研究
    2.1 定向可转债相关概念
        2.1.1 定向可转债的概念
        2.1.2 定向可转债的特点
    2.2 可转债发行动机理论
        2.2.1 融资约束理论
        2.2.2 优序融资理论
        2.2.3 后门权益理论
    2.3 发行可转债对公司绩效的影响机制
        2.3.1 降低企业的融资成本
        2.3.2 优化企业的资本结构
    2.4 发行可转债对并购企业估值溢价风险的防范机制
    2.5 发行可转债并购对企业绩效的短期影响评价
    2.6 本章小结
第3章 赛腾股份定向可转债融资并购案例介绍
    3.1 案例背景
        3.1.1 中国并购市场概况
        3.1.2 中国并购市场融资状况
        3.1.3 定向可转债的市场概况
        3.1.4 自动化设备产业概况
    3.2 案例回顾
        3.2.1 案例主体公司概况
        3.2.2 赛腾股份并购菱欧科技的主要原因
        3.2.3 并购过程简介
        3.2.4 定向可转债发行过程简介
    3.3 本章小结
第4章 赛腾股份定向可转债融资并购案例分析
    4.1 赛腾股份定向可转债发行动因
        4.1.1 赛腾股份此次并购面临的融资需求
        4.1.2 赛腾股份面临的融资约束
        4.1.3 目前并购市场各支付工具对比
        4.1.4 赛腾股份满足发行定向可转债条件
    4.2 赛腾股份发行定向可转债对此次并购的作用
        4.2.1 定向可转债条款设计的灵活性
        4.2.2 .定向可转债可以降低融资成本
        4.2.3 定向可转债可以分散风险
        4.2.4 赛腾股份定向可转债并购前后经济效果分析
    4.3 赛腾股份并购中定向可转债融资风险分析
        4.3.1 到期兑付风险
        4.3.2 转股价格不确定的风险
        4.3.3 政策不确定性风险
    4.4 本章小结
第5章 结论与启示
    5.1 结论
        5.1.1 选择定向可转债作为支付工具缓解了赛腾股份的财务压力
        5.1.2 定向可转债融资对此次并购起到了正向作用
        5.1.3 发行定向可转债要求企业有较强的偿债能力
    5.2 启示
        5.2.1 定向可转债在弱市环境中仍有较强的适用性
        5.2.2 相关政策应起到引领作用同时在学习中不断完善
参考文献
致谢
个人简历



本文编号：3869974