关系型融资、关系治理与企业创新——来自沪深A股高科技上市公司的实证研究

发布时间：2024-07-06 03:37

　　将关系型融资对企业创新的效应分解为财务效应和治理效应。其中,财务效应表现为促进创新投入,治理效应表现为提高创新效率,两者共同促进企业创新。研究发现:关系型融资对企业创新发挥了显著积极的财务效应,但治理效应微弱,这是制约企业创新的关键。进一步从关系治理通过内部治理机制发挥治理效应的路径视角研究关系型融资治理效应微弱的内在机理,发现关系型融资治理效应并未真正发挥的原因在于,一方面非正常的"关系"严重损害了治理效应,另一方面企业内部治理机制本身的缺陷导致治理效应的路径失效。研究表明,随着创新投入的不断增加,提高创新效率成为当务之急。因此,在大力鼓励银行为企业创新加大关系型贷款额度的同时,更需规范"关系"型融资,完善企业内部治理以畅通关系治理路径。

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【部分图文】：

图52010—2016年高科技上市企业治理

图42010—2016年高科技上市企业的

图1关系型融资对企业创新的双重效应路径模型

根据前述理论分析和研究假设1,在实证检验中,构建关系型融资对企业创新的效应路径模型。其中关系型融资对企业创新产生的直接效应被视为财务效应。而治理效应定义为关系型融资通过关系治理,对企业内部治理机制产生影响,进而影响企业创新的效应。其中,根据上文综述,所涉及的内部治理主体分别为“大....

图2治理效应对创新投入影响的路径模型

为了深入探讨内部治理机制对企业创新的治理效率,单一的企业创新指标难以全面地从“质”与“量”两个维度阐释内部治理机制对企业创新的影响。“质”是指对创新质量的促进,即创新效率的提高;“量”是指对创新力度的增强,即创新投入的提升。因此结合前述理论分析和研究假设3,进一步从创新投入和创新....

图3治理效应对创新效率影响的路径模型

图2治理效应对创新投入影响的路径模型(1)关系型融资(Relation)、大股东治理(Shareholder)、董事会治理(Board)和管理层激励水平(Salary)的测量变量与双重效应模型1相同。

本文编号：4002006