供给侧改革、债务风险缓释与企业资产负债表修复

发布时间：2017-07-26 23:04

  本文关键词：供给侧改革、债务风险缓释与企业资产负债表修复

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【摘要】：金融危机后,我国资产负债过度扩张对实体经济产生"挤出效应"并形成潜在"债务通缩"风险。由于实体经济投资回报率低使得货币政策无法向企业层面有效传导以实现资产负债表修复,公共部门自身负债率过高也难以再承受过多的杠杆转移。基于需求管理政策的局限性,本文从供给侧结构性改革的角度分析其对资产负债表的修复机制,包括去产能等手段从企业资产端、杠杆转移等方面来改善资产负债表,并以资金流量表(金融交易部分)数据构造的部门间资金流量关系矩阵和金融网络关联模型,来推演供给侧结构性改革的部分措施对资产负债表修复的机理与过程。结果显示,通过去产能能够实现企业部门的利润增加,并借助部门间资金流通关系实现企业本身及其他部门的资产增值,从而降低企业资产负债率,缓解债务风险。
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;中央财经大学统计与数学学院;
【关键词】： 供给侧结构性改革 资产负债表修复 金融网络关联模型
【基金】：国家社会科学基金项目《债务通缩、跨部门债务传染及其对宏观经济的冲击影响》(14BJY191) 国家社科基金重大项目《“互联网+”推动经济转型机理与对策研究》(15ZDC024) 国家自然科学基金面上项目《货币总量转向信用总量:全球虚拟经济与实体经济背离机理与宏观政策应对》(71473279)
【分类号】：F275
【正文快照】： 2007年美国次贷危机之后,我国国家资产负债表扩张极为迅速,政府、企业、居民等部门负债水平不断攀升,经济呈现高杠杆运行特征。其中非金融企业以及政府部门杠杆率过高,已形成一定的债务风险。根据lrving Fisher(1933)的“债务-通缩”理论,资产负债表的过度扩张会导致经济主体

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本文编号：578746