行业竞争程度、产品市场势力对企业资本结构的影响研究

发布时间：2017-07-27 14:20

  本文关键词：行业竞争程度、产品市场势力对企业资本结构的影响研究

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【摘要】：自产品市场竞争与企业资本结构之间的关系研究受到理论界的重视以来,学术界逐渐肯定了资本结构对产品市场竞争的影响作用,然而随着研究的深入,两者的关系出现了新的发展,学者们的观点存在较大分歧。事实上,根据新产业组织理论,产品市场竞争对资本结构存在反作用。一方面,企业在价格、产品、市场方面的竞争优势会影响企业的内部资金、竞争策略等,进而影响企业的资本结构;另一方面,行业竞争环境的变化会促使企业的竞争策略、融资决策发生转变。同时,不同行业的企业面临的竞争压力不同,导致优势企业的优势强弱和建立的垄断地位稳固程度不同,进而会影响企业的资本结构决策选择。所以资本结构必然受到企业自身竞争优势和行业竞争环境的共同作用的影响。基于此,本文试图从企业自身的竞争优势和面临的竞争环境两方面入手,综合考察产品市场势力、行业竞争程度对企业资本结构的共同影响。其中产品市场势力是指卖方对产品价格的控制能力,一定程度上体现了企业的竞争优势。为此,笔者搜集了2232家上市公司2008-2013年的财务数据,运用跨层次研究模型,将公司层变量和行业层变量相结合进行分析。研究发现,企业资本结构确实受到产品市场势力和行业竞争程度的共同交互影响。产品市场势力与企业总体负债水平和短期负债水平负相关,与长期负债水平正相关;行业竞争程度与总体负债水平、短期负债水平和长期负债水平均呈正相关关系;行业竞争程度对产品市场势力与资本结构之间的关系存在半调节作用。为了进一步探究在不同行业竞争结构下,产品市场势力对资本结构的影响作用,本文分别在寡头垄断行业、垄断竞争行业和竞争型行业中进行了面板数据回归分析。研究发现,在寡头垄断行业和垄断竞争行业,产品市场势力与总体负债水平和短期负债水平负相关,与长期负债水平正相关;在竞争型行业中,产品市场势力与资产负债率和短期负债水平正相关,而与长期负债水平负相关。最后,本文根据得出的研究结论提出了相应的政策建议。
【关键词】：行业竞争程度 产品市场势力 资本结构 跨层次模型
【学位授予单位】：浙江理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1. 绪论9-15
• 1.1 研究背景与意义9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 研究内容与方法11-13
• 1.2.1 研究内容11
• 1.2.2 研究方法11-12
• 1.2.3 技术路线图12-13
• 1.3 本文创新点13-15
• 2. 产品市场竞争与资本结构关系研究综述15-23
• 2.1 资本结构对产品市场竞争的影响15-18
• 2.1.1 负债提高产品市场竞争15-16
• 2.1.2 负债削弱产品市场竞争16-18
• 2.2 产品市场竞争对资本结构的影响18-21
• 2.2.1 行业竞争程度对资本结构的影响18-20
• 2.2.2 企业竞争优势对资本结构的影响20-21
• 2.3 小结21-23
• 3. 产品市场竞争与资本结构关系的理论基础和假设推理23-33
• 3.1 资本结构理论发展概述23
• 3.2 现代资本结构理论概述23-26
• 3.2.1 代理成本理论24
• 3.2.2 优序融资理论24-25
• 3.2.3 其它主流现代资本结构理论25
• 3.2.4 债务期限结构相关理论25-26
• 3.3 产业组织理论发展概述26-27
• 3.3.1 哈佛学派（SCP理论）26
• 3.3.2 芝加哥学派26
• 3.3.3 新产业组织理论26-27
• 3.4 产品市场竞争对资本结构的影响分析27-33
• 3.4.1 产品市场势力对资本结构的影响27-28
• 3.4.2 行业竞争程度对资本结构的影响28-29
• 3.4.3 行业竞争程度、产品市场势力的共同作用29-33
• 4. 行业竞争程度、产品市场势力对资本结构影响的实证分析33-61
• 4.1 样本选取33-34
• 4.1.1 样本数据来源33
• 4.1.2 样本数据容量33-34
• 4.2 变量选取34-37
• 4.2.1 被解释变量34-35
• 4.2.2 解释变量35-36
• 4.2.3 控制变量36-37
• 4.3 实证模型建立37-41
• 4.3.1 零模型38
• 4.3.2 混合模型38-39
• 4.3.3 截距模型39
• 4.3.4 斜率模型39-40
• 4.3.5 面板数据回归模型40-41
• 4.4 实证模型检验41-61
• 4.4.1 变量描述性统计41-43
• 4.4.2 变量相关性检验43-45
• 4.4.3 行业变异检验45-46
• 4.4.4 产品市场势力对资本结构的影响检验46-49
• 4.4.5 行业竞争程度对资本结构的影响检验49-51
• 4.4.6 行业竞争程度的调节作用检验51-53
• 4.4.7 不同行业竞争结构下产品市场势力与资本结构的关系检验53-59
• 4.4.8 假设检验结果59-61
• 5. 研究结论及建议61-65
• 5.1 研究结论61-62
• 5.2 政策建议62-63
• 5.3 研究不足与展望63-65
• 参考文献目录65-71
• 附录：2008-2013年各行业负债水平均值71-75
• 攻读学位期间的科研成果75-77
• 致谢77

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本文编号：581847