青鸟华光利益输送行为防范研究

发布时间：2017-08-20 06:03

  本文关键词：青鸟华光利益输送行为防范研究

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【摘要】：控股股东与中小股东间的委托代理问题是目前我国公司治理问题的核心。两者之间的委托代理问题主要体现为控股股东对中小股东的利益侵占,即控股股东利用其独占的控制权将上市公司的资源排他性的转移到自己手中。实践中,人们发现控股股东并不总是掏空上市公司,有时也会对上市公司进行支持,这种支撑行为往往被视为对投资者的保护。但是,支撑行为不过是控股股东为实现多期利益最大化的一个手段,掏空才是其最终目的。因此,支撑行为与掏空行为之间必然存在着一定的联系,只有将两者结合在一起进行研究才能更完整的解释新兴市场中上市公司的融资行为。此外,对上市公司终极控制人的行为进行更全面更完整的解析对于完善我国上市公司公司治理、改善资本市场秩序以及提高中小投资者保护水平都有着重要的现实意义。本文将支撑行为与掏空行为看作是控股股东整体决策中相互关联的环节,基于控股股东的支撑行为与掏空行为,对青鸟华光进行了案例分析。首先,通过对公司基本情况的了解,找到公司终极控制人实施利益输送行为的根源即公司存在着股权集中与两权分离的问题,并对其利益输送行为进行了动因分析;其次,通过整理公司定期报告和临时公告寻找并分析了公司可能存在的支撑行为与掏空行为;最后,对公司终极控制人支撑行为发生前后企业价值与控股股东效用的变化情况进行了对比分析。通过分析证实了最终控制人在实施支撑行为的同时也存在着掏空行为,并且对于青鸟华光终极控制人北大青鸟而言,支撑行为只是其为保持上市资源的不得已行为,掏空上市公司才是其最终目的。本文的案例分析再一次通过事实验证了学者们关于支撑与掏空行为关系的假说,为理论研究提供了一个现实的案例。同时在案例分析过程中,本文还发现北大青鸟之所以能够对上市公司实施掏空行为与支撑行为的最主要的原因是信息披露制度和投资者法律保护的不完善。因此,完善与上市公司信息披露相关的制度,尤其是对上市公司控制链条披露的完善,能够帮助利益相关者监督上市公司与实际控制人之间的产权及控制关系以及二者之间发生的关联交易,从而有效抑制利益输送行为的发生。同时投资者保护法律的完善还能够提高控股股东利益输送的成本,对于终极控制人利益输送行为的防范也能起到积极的作用。
【关键词】：利益输送 股权结构 控制权 所有权 控制权私利
【学位授予单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 绪论8-16
• 1.1 问题的提出8
• 1.2 研究背景与意义8-10
• 1.2.1 研究背景8-9
• 1.2.2 研究意义9-10
• 1.3 国内外研究现状10-14
• 1.3.1 国外研究现状10-11
• 1.3.2 国内研究现状11-13
• 1.3.3 文献综述13-14
• 1.4 研究思路与内容14
• 1.5 研究方法14-15
• 1.6 本文的创新与不足15-16
• 1.6.1 论文的创新15
• 1.6.2 论文的不足15-16
• 第2章 利益输送相关理论概述16-24
• 2.1 理论基础16-18
• 2.1.1 信息不对称理论16
• 2.1.2 委托代理理论16-17
• 2.1.3 投资者保护理论17-18
• 2.2 控制权私利18-20
• 2.2.1 所有权与控制权18
• 2.2.2 两权分离与控制权私利18-19
• 2.2.3 股权集中度与投资者保护19-20
• 2.3 利益输送20-24
• 2.3.1 利益输送的形式与度量20-21
• 2.3.2 利益输送的动因分析21-22
• 2.3.3 利益输送的手段22-24
• 第3章 青鸟华光终极控制人利益输送行为分析24-40
• 3.1 青鸟华光公司概况24-29
• 3.1.1 公司经营情况简介24-25
• 3.1.2 公司股权结构简介25-28
• 3.1.3 青鸟华光所有权与控制权的分离程度28-29
• 3.1.4 青鸟华光股权集中度29
• 3.2 北大青鸟利益输送动因分析29-30
• 3.2.1 保持股权融资的资格29-30
• 3.2.2 侵占上市公司资金和资产30
• 3.3 北大青鸟的支撑行为30-33
• 3.3.1 2009年转让章丘广电30-31
• 3.3.2 2010年转让网能公司31-32
• 3.3.3 2012年转让北京华光32
• 3.3.4 2012年虚构交易32-33
• 3.4 北大青鸟实施掏空的证据33-40
• 3.4.1 定期报告分析34-37
• 3.4.2 临时公告分析37-40
• 第4章 青鸟华光利益输送行为经济后果分析40-49
• 4.1 企业价值对比分析40-47
• 4.1.1 财务指标分析40-42
• 4.1.2 经济增加值分析42-47
• 4.2 控股股东效用对比分析47-49
• 第5章 终极控制人利益输送行为防范建议49-54
• 5.1 完善信息披露制度49-51
• 5.2 建立上市公司诚信档案51
• 5.3 建立市场化补偿机制51-52
• 5.4 优化股权结构52
• 5.5 建立多元化的业绩评价指标体系52-53
• 5.6 提高中介结构的独立性与专业性53-54
• 结论与展望54-55
• 参考文献55-57
• 致谢57-58
• 个人简历及在学期间发表的学术论文58

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