市场信息传导机制下公司权益资本的决定研究

发布时间：2017-08-21 00:02

  本文关键词：市场信息传导机制下公司权益资本的决定研究

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【摘要】：已有文献表明,公司的信息披露水平与权益资本成本是负相关的。但现有研究对市场环境下两者间的传导机制缺乏深入的分析,这对我们理解权益资本成本的决定因素是不完整的。本文利用R~2指标来刻画市场信息环境,并基于2000-2011年中国A股上市公司样本的实证研究后发现,R~2不但能很好地反映出披露后的信息通过市场的传导影响股价波动,并最终影响公司权益资本成本的整个过程;而且还有效地度量了信息透明度与市场信息环境引致权益资本成本变化的整体效应。更深层次的研究表明,R~2与公司权益资本成本间存在着显著的正相关关系,且该结论不因加入传统的信息披露指标而改变。本文的研究为我们深入理解权益资本成本的真实决定因素提供了一种全新的思路。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 市场信息传导机制 信息披露 R 权益资本成本
【基金】：国家社科基金重点项目(15AJY004) 重庆大学中央高校项目(CQDXWL-2012-169);重庆大学中央高校项目(CQDXWL-2014-Z019) 国家自然科学基金项目(71402109)
【分类号】：F275
【正文快照】： 引言在有效市场“三公”(“公开”“公平”“公正”)原则中,公开原则既是证券发行和证券交易应遵循的基本原则之一,也是国家监管部门对证券市场进行有效监管的依据。公开原则有利于约束发行人的行为,改善其经营管理,维护广大投资者的合法权益及提高市场效率。而提高市场效率的

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