华润创业并购乐购协同效应研究

发布时间：2017-08-25 19:12

  本文关键词：华润创业并购乐购协同效应研究

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【摘要】：改革开放以来,中国逐步进入全面对外资开放的时代。国际上强大的外资企业开始不断进军需求庞大的中国零售市场,他们通过不断并购、重组进行全球化战略,瓜分优势资源。自从2012年以来,我国零售业已从高速扩张的时期逐步步入发展调整期,传统零售业受到境内外电商等外部环境的冲击以及国家相关政策的影响发展速度逐渐下降。据CCFA数据统计,从2013年披露的并购案例总金额来看,连锁及零售行业披露总金额位居第一。进一步对同行业一些并购失败的案例研究发现,由于对并购前双方企业未进行有效的评估和分析,这些企业在实际并购过程中,普遍没有认识到并购协同效应的重要性,从而导致并购活动的最终失败。实施并购主要的关键是为了获得协同效应。企业并购后的主要目的在于并购后是否产生了协同效应,获得协同效应的程度决定着企业并购的成败。本文以2013年中国最大的中外零售合资合并项目---华润创业有限公司(以下简称华润创业)并购英国乐购集团公司中国业务(以下简称乐购)为案例进行研究。华润创业是中国百强零售企业,乐购是全球第三大零售商。在强强联合的背景之下,合并后却相继出现了巨额亏损、长期负债不断积累、公司内部整合延后等问题。本文将深入分析此次并购是否产生了协同效应。本文首先对并购、协同效应以及协同效应分析方法等相关理论进行概述,为后面的分析提供理论基础。之后对华润创业并购乐购这一案例进行具体分析,从华润创业并购乐购的并购动因出发,分析得出华创并购乐购预期主要是要获得经营协同效应以及管理协同效应。文章运用案例分析法,应用指标数据定量分析以及价值链模型检验其经营协同,运用指标数据分析以及凯茨模型检验管理协同,详细说明并购过程中出现了经营不善、管理不周的问题。最后运用数据检验分析其在财务方面是否有增效作用。根据案例的整理和分析,对文章进行总结得出华创并购乐购后未实现经营和管理协同效应,也并未有财务增效作用的结论,并借此案例对零售连锁行业并购案例提出建议。
【关键词】：跨国并购 并购动因 协同效应 华润创业 乐购
【学位授予单位】：兰州财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F721
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-11
• 1 引言11-15
• 1.1 研究背景与意义11-12
• 1.1.1 研究背景11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 研究目的与方法12
• 1.2.1 研究目的12
• 1.2.2 研究方法12
• 1.3 研究思路与框架12-15
• 1.3.1 研究思路12-14
• 1.3.2 研究框架14-15
• 2 文献综述15-20
• 2.1 跨国并购动因的国内外研究现状15-16
• 2.1.1 国外研究现状15
• 2.1.2 国内研究现状15-16
• 2.2 并购协同效应国内外研究现状16-17
• 2.2.1 国外研究现状16-17
• 2.2.2 国内研究现状17
• 2.3 并购协同效应定量评估国内外研究现状17-19
• 2.3.1 国外研究现状17-18
• 2.3.2 国内研究现状18-19
• 2.4 文献述评19-20
• 3 概念界定20-24
• 3.1 并购的定义20-21
• 3.2 协同效应的定义21
• 3.3 协同效应分析方法定义21-24
• 3.3.1 经营协同效应22
• 3.3.2 管理协同效应22
• 3.3.3 财务协同效应22-24
• 4 华润创业并购乐购案例回顾24-30
• 4.1 零售连锁行业并购背景24-25
• 4.2 华润创业并购乐购双方情况介绍25-27
• 4.2.1 华润创业公司简介25-26
• 4.2.2 乐购公司简介26-27
• 4.3 华润创业并购乐购并购动因27-29
• 4.3.1 吸收乐购全球化供应链体系27
• 4.3.2 全面对接乐购全球资源优势27-28
• 4.3.3 弥补华润创业零售核心能力的短板，实现区域优势28
• 4.3.4 借鉴乐购软性会员管理模式，减低管理成本28
• 4.3.5 打开欧洲市场，，规避贸易壁垒28-29
• 4.4 华润创业并购乐购的整合过程29-30
• 5 华润创业并购乐购协同效应分析30-48
• 5.1 华润创业并购乐购经营协同效应分析30-39
• 5.1.1 华润创业并购乐购经营协同效应分析依据及指标公式说明30
• 5.1.2 华润创业并购乐购经营效应指标数据分析30-34
• 5.1.3 华润创业并购乐购经营效应的价值链模型分析34-39
• 5.1.4 经营协同效应分析结果说明39
• 5.2 华润创业并购乐购管理协同效应分析39-45
• 5.2.1 华润创业并购乐购管理效应分析依据及指标公式说明39
• 5.2.2 华润创业并购乐购管理效应指标数据分析39-42
• 5.2.3 华润创业并购乐购管理效应的凯茨模型分析42-44
• 5.2.4 管理协同效应分析结果说明44-45
• 5.3 华润创业并购乐购财务协同效应分析45-48
• 5.3.1 华润创业并购乐购财务效应分析依据及指标公式说明45
• 5.3.2 华润创业并购乐购财务效应指标数据分析45-47
• 5.3.3 财务协同效应分析结果说明47-48
• 6 启示与不足48-53
• 6.1 主要研究结论48
• 6.2 对零售连锁企业并购协同效应方面的启示48-51
• 6.2.1 重视目标企业的选择48-49
• 6.2.2 并购后应快速进行妥善有效的系统整合49
• 6.2.3 借助高市场占有率，加快新型零售业态转型49-50
• 6.2.4 有效实施管理层人力资源整合以及双方文化整合50-51
• 6.3 研究不足51-53
• 参考文献53-56
• 后记56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 孙海奇;乔宝辉;;浅谈企业并购的协同效应分析——基于吉利汽车并购DSI公司的案例分析[J];东方企业文化;2013年21期

2 潘开灵;刘中;;中国钢铁企业横向并购负面协同效应研究[J];物流工程与管理;2013年05期

3 陈凤艳;;企业并购的协同效应[J];时代金融;2011年14期

4 刘文宇;邹亚明;王延章;;完善企业集团EVA业绩评价体系的思考——基于协同效应的EVA相关指标调整研究[J];科技与管理;2011年01期

5 王棣华;;试论跨国并购的财务风险防范[J];会计之友(下旬刊);2010年06期

6 张亚宁;吴昊;;企业并购协同效应及其影响因素研究[J];企业导报;2010年05期

7 杨文杰;;企业并购中的财务效应研究[J];财会研究;2009年24期

8 谭丽;;基于经营协同效应分析上汽与南汽的合并[J];现代经济(现代物业下半月刊);2008年10期

9 宋耘;;并购绩效的协同效应观[J];广东社会科学;2007年02期

10 唐建新,贺虹;中国上市公司并购协同效应的实证分析[J];经济评论;2005年05期

本文编号：737902