政府干预、产权性质与现金股利决策——基于地方财政压力与金字塔层级的检验

发布时间：2017-09-07 10:44

  本文关键词：政府干预、产权性质与现金股利决策——基于地方财政压力与金字塔层级的检验

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【摘要】：以我国2009-2013年沪深A股上市公司为样本,考察了产权性质对上市公司现金分红决策的影响,并从地方财政压力和企业金字塔层级两个维度检验了政府干预动机、干预便利程度对不同产权上市公司现金分红影响的截面差异。研究发现:相比于民营上市公司,国有上市公司倾向于派发更少的现金股利;地方财政压力越大,国有上市公司相比民营上市公司派发的现金股利越少;金字塔层级越低,国有上市公司相比民营上市公司派发的现金股利越少。
【作者单位】： 南京大学管理学院;
【关键词】： 现金股利 产权性质 地方政府财政压力 金字塔层级
【基金】：国家自然科学基金项目(71272100)
【分类号】：F275
【正文快照】： 一、引言作为投资回报的重要组成部分,现金股利一直是学术界关注的重点。根据委托代理理论,现金股利可以有效减少公司管理层控制的现金流量,从而减轻管理层与股东之间的代理成本(Easterbrook,1984;Jensen,1986)[1,2],抑制管理层过度投资行为(Black,1976;唐雪松等,2007;魏明海

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本文编号：809086