独立董事异质性、参与度和公司成长性

发布时间：2017-09-16 03:25

  本文关键词：独立董事异质性、参与度和公司成长性

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【摘要】：从我国2001年正式引入独立董事制度至今已有10多年了。2014年独立董事委员会的成立,说明相关部门对这一制度已经越来越重视。独立董事制度作为公司治理中的一种重要安排,对降低代理成本、保护广大中小投资者、提升公司的竞争力都起着至关重要的作用。独立董事也在公司中承担着监督、咨询、资源提供等多种角色。然而,近年来关于独立董事的一些负面报道,如:“花瓶董事”、“橡皮图章”、“独立董事忙于杜甫”等仍会时常出现,说明了独立董事制度在当前运行中还存在着不少问题。如何在中国经济环境下更好地发挥出这一制度的有效性备受实务界和理论界的关注。通过查阅文献可以发现,以往以独立董事为主题的研究大多基于特征——效果,或者行为——效果的模式,鲜有以特征——行为——效果模式进行研究的,而该模式则是独立董事发挥作用的真正途径。本文基于特征——行为——效果的模式,从静态的选任和动态的履职两方面出发,探究如何进一步发挥独立董事制度的有效性。公司的成长性体现了一家公司在较长时间段内的发展情况,相比于一时的业绩,其对公司有着更大的意义。公司治理中的问题影响了很多公司的成长,不少公司在成立后没几年就退出了历史的舞台,对我国经济造成了负面影响。现有国内外的研究已经发现了许多影响公司成长性的因素,包括内部和外部的,也包括财务和非财务的,但仍缺少针对独立董事制度与公司成长性的研究。独立董事作为公司的一种重要资源,能形成公司的竞争优势,促进其长远发展。因此,这方面的研究是十分必要的。本文基于中国资本市场,尝试多维度探究独立董事制度中的独立董事异质性、参与度两方面对公司成长的影响。本文采用理论分析和实证研究相结合的方法,在对现有文献进行梳理和总结、对经典理论及作用机理进行分析的基础上,提出假设,并进行实证检验。本文以2009——2013年沪深两市A股上市公司为研究样本,研究了独立董事异质性、参与度对公司成长性的影响。首先,本文分别检验了独立董事职业背景异质性、年龄异质性对公司成长性的影响。其次,将独立董事平均兼职数、到会率作为调节变量加入模型,研究其调节作用。最后,对研究结果进行稳健性检验。研究发现:(1)独立董事的职业背景异质性、年龄异质性均与公司成长性显著正相关,即这两方面的异质性越大,越有利于公司成长。(2)独立董事参与度在独立董事异质性对公司成长性的影响关系中起着重要作用,其中独立董事平均兼职数起着弱化调节作用,独立董事到会率起着强化调节作用。本文根据实证研究的结论,结合我国实际情况,对独立董事制度在我国进一步有效发挥作用提出了四方面的建议。本文的研究拓宽了独立董事的理论体系和研究视角,丰富了公司成长性的现有研究。同时,本文为我国广大上市公司如何组建合理的独立董事团队、如何提升独立董事履职的有效性提供了一些启示和借鉴,并呼吁广大上市公司管理层重视公司的成长性,重视独立董事制度对公司成长性的影响。
【关键词】：独立董事异质性 独立董事参与度 公司成长性
【学位授予单位】：浙江财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-10
• 第一章 绪论10-16
• 第一节 研究背景和意义10-12
• 第二节 研究思路、方法和内容12-15
• 第三节 可能的创新点15-16
• 第二章 文献综述16-29
• 第一节 独立董事异质性相关研究16-20
• 第二节 独立董事参与度相关研究20-24
• 第三节 公司成长性相关研究24-27
• 第四节 文献评述27-29
• 第三章 相关概念、理论基础及作用机理29-39
• 第一节 相关概念界定29-31
• 第二节 理论基础31-36
• 第三节 相关理论的作用机理36-39
• 第四章 实证研究设计39-53
• 第一节 研究假设39-42
• 第二节 样本选择和数据来源42-43
• 第三节 变量设计43-51
• 第四节 模型设计51-53
• 第五章 实证检验与结果分析53-68
• 第一节 描述性统计53-56
• 第二节 相关性分析56-57
• 第三节 多重共线性检验57-58
• 第四节 回归分析58-64
• 第五节 稳健性检验64-68
• 第六章 结论及启示68-73
• 第一节 主要研究结论68-69
• 第二节 政策建议69-70
• 第三节 研究局限及展望70-73
• 参考文献73-79
• 附录79-80
• 致谢80-81

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本文编号：860612