负债融资规模、负债期限结构与宏观经济环境——来自中国上市公司经验数据的实证分析

发布时间：2017-09-17 22:35

  本文关键词：负债融资规模、负债期限结构与宏观经济环境——来自中国上市公司经验数据的实证分析

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【摘要】：本文以2001—2015年中国上市公司的经验数据为样本进行实证分析,以期对宏观经济环境作用于我国企业负债融资决策的微观传导途径提供一定的经验证据。研究表明:第一,经济周期的扩张、扩张性货币政策与财政政策、信贷市场发展都能促进我国企业负债融资规模的扩大;第二,经济周期的扩张、扩张性财政政策、信贷市场发展都有利于我国企业长期负债比例的提高,但扩张性货币政策对我国企业负债期限结构的影响并不显著;第三,股票市场发展对我国企业负债融资规模、负债期限结构的影响都不显著;另外,宏观经济环境对我国产权性质不同企业的负债融资规模与负债期限结构所产生的影响存在显著差异。
【作者单位】： 中国海洋大学管理学院;中国海洋大学经济学院;
【关键词】： 宏观经济环境 企业投资 产权性质 企业规模
【基金】：广义虚拟经济研究专项课题(GX2015-1010(Y)) 教育部人文社科基金项目(11YJA790156)
【分类号】：F275
【正文快照】： 一、引言及文献综述以MM理论为代表的传统资本结构理论认为企业的融资决策仅与企业自身的财务状况和经营目标有关,而忽略了外部资金供给因素的影响,即隐含了外部资本供给具有完全弹性的假设。在现实的经济环境中,企业的融资决策不仅与企业内部因素密切相关,还受到企业外部经济

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