国有企业分红、自由现金流与在职消费——基于公司治理机制的考察

发布时间：2017-09-18 23:10

  本文关键词：国有企业分红、自由现金流与在职消费——基于公司治理机制的考察

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【摘要】：企业管理层的在职消费一直广为社会各界所诟病,尤其是国有企业。本文基于委托一代理理论,以2006—2014年国有企业为样本,实证检验不同公司治理模式下,股利政策、自由现金流与在职消费的关系。结果验证了Jensen(1986)的自由现金流假说,即可以通过发放现金股利来抑制由自由现金流引起的企业管理层的在职消费行为,但增加了该行为的不确定性。公司治理的监督和激励机制均能够有效抑制企业自由现金流的在职消费,两者结合使用则能增强这种抑制效果。
【作者单位】： 合肥工业大学管理学院;安徽财经大学研究生处;
【关键词】： 国有企业 分红 自由现金流 在职消费 公司治理机制
【基金】：国家自然科学基金项目“国有企业自由现金流量优化与控制机制研究”(71172190)的阶段性成果
【分类号】：F276.1
【正文快照】： _ le,2001)。作为一种私人收益,在职消费带来的财5 务成本要远远地超过其所起到的激励作用(Hart,JenSen(1986)正式对自由现金流进行了界定, 2001)。企业的自由现金流量越充足,随意性支出现并提出了自由现金流理论(FCF理论)。自由现金象就越严重(陈红明,2005;刘银国、张琛,2012

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3 周立;自由现金流代理问题的验证[J];中国软科学;2002年08期

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本文编号：878054