基于实物期权理论的电信运营企业顾客资产测量研究

发布时间：2020-11-11 01:59

　　 随着市场竞争的加剧和市场的逐渐饱和,电信运营企业越来越重视顾客资产的经营管理。顾客资产是企业所有顾客在其消费生命周期内所产生的所有净利润的现值总和,它是企业的一种重要战略性资产,是企业价值的重要组成部分。传统的顾客资产测量忽略了顾客资产对企业战略发展的贡献及作为一种战略资产进行灵活性管理的价值,即顾客资产战略价值。而运用实物期权分析方法,可以很好地把握企业对顾客投资时所具有的各种灵活性和不确定性的价值。因此,本文将传统的顾客资产测量模型和实物期权分析方法相结合,对电信运营企业顾客资产测量进行了探索性研究。 本文在阐述国内电信运营企业概况的基础上,研究了电信运营企业顾客资产的实物期权特性,并对顾客资产测量的主要影响因素进行了分析。运用实物期权理论和收益现值法,对电信运营企业顾客资产测量模型进行构建。首先提出了模型构建的前提和思路,然后对电信运营企业顾客消费生命周期和企业战略投资进行了相关假设;接着在假设的前提下,构建了电信运营企业顾客资产的实物期权测量模型。最后根据中国联通长沙某地区的顾客群的历史消费数据对构建的顾客资产测量模型进行验证,并对企业顾客资产管理提出了相关建议。 基于实物期权理论的电信运营企业顾客资产测量研究在国内尚未深入,本研究也仅仅是进行了一些初步的探索,从实物期权视角对企业顾客资产测量与管理做进一步研究有着广阔的前景。
【学位单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2009
【中图分类】：F274;F626;F224
【部分图文】：

图 5.1 联通 3G 服务预期产生的平均超额消费曲线G 移动业务没有利润可言，不过长远考虑的话，我们假设 3G 的长远利润率也持在目前联通公司移动通信业务的营业利润率 θ =30%的水平上，这里的考虑是未来传统的 GSM 业务的营业利润率会进一步降低，而 3G 标准的 WCDMA 也会由于竞争的加剧打压利润空间。因此，3G 利润曲线应该是：()()0.000070.010250.519610.257633.4357432P s= θ ERs= s+ s s+ s ， 其 s = t+9, ,t+44，图形如 5.2 所示（图形形状跟图 5.1 是一样的，只是纵坐标为的θ 倍， θ =30%）。

图 5.1 联通 3G 服务预期产生的平均超额消费曲线G 移动业务没有利润可言，不过长远考虑的话，我们假设 3G 的长远利润率也持在目前联通公司移动通信业务的营业利润率 θ =30%的水平上，这里的考虑是未来传统的 GSM 业务的营业利润率会进一步降低，而 3G 标准的 WCDMA 也会由于竞争的加剧打压利润空间。因此，3G 利润曲线应该是：()()0.000070.010250.519610.257633.4357432P s= θ ERs= s+ s s+ s ， 其 s = t+9, ,t+44，图形如 5.2 所示（图形形状跟图 5.1 是一样的，只是纵坐标为的θ 倍， θ =30%）。

图 5.3 目标顾客增长曲线这里的目标顾客数是根据本文中的数据部分估计出来的，因为在我们的经过筛选的 2491 个连续顾客数据里，有大约 1080 个顾客的月平均消费大于 78 元，而大于 90 元/月的顾客数大约有 700 个，大于 100 元/月的顾客也有大约 500 个，考虑到前期投资的影响，第九个月就已经吸引了大约 400 个顾客，以后由于 3G 的逐渐普及，用户数会进一步增加到 800 个左右。当然，对目标顾客数的估计最好是在三种不同的情况下估计。第一种是乐观的估计，这种情况下目标顾客数可能会达到 1000 个以上；第二种是保守的估计，这种情况下目标顾客数可能在 600~90个之间；第三种是悲观的估计，这种情况下目标顾客数可能在 500 个以下。根据这个标准，本文采用的是保守的估计，最终的目标顾客保持在 800 个左右，大约占我们筛选的整个候选顾客数 N =2491 的 1/3，仅占到连续顾客数 =1N 6270 的大约 1/8，从这一点也可以看出，我们的估计是比较保守的。由上面的平均利润曲线 P (s)和目标顾客曲线 N (s)我们就可以得到它们的组合曲线 G ( s)= P(s) N(s)，即由投资 3G 所带来的各期总利润曲线，如下图所示：
【参考文献】

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本文编号：2878592