可比公司法在远江信息公司并购中的应用研究

发布时间：2017-07-17 15:22

  本文关键词：可比公司法在远江信息公司并购中的应用研究

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【摘要】：随着我国经济的快速发展和转型升级阶段的到来,信息技术等高新技术企业在经济发展中所占的比重也越来越大,成为了经济发展新的增长点,其蓬勃发展更是进一步的促进了行业内的并购重组。并购重组是实现产业集聚、资源优化配置、提高企业竞争力的一种重要手段,企业价值评估作为并购重组中的关键环节,对交易双方的交易定价产生着重大影响,尤其是高新技术这类企业,它们具有轻资产、高增长的特点,如何合理地评估它们的企业价值一直是各界讨论的重点和难点。因此,如何根据行业、企业、并购及方法自身特点准确的选择评估方法也变得尤为重要。因此,本文围绕并购中的企业价值评估对案例进行了深入研究。通过研究我国企业价值评估理论与华尔街投行的估值理论,认为可比公司法是评估该类轻资产型企业价值的最佳方法,并结合对被评估企业及其行业自身实际情况的分析,找出了案例存在的方法选择和方法间结论无法验证的问题。基于此,借鉴华尔街投行可比公司法的操作思路,在进行相应改进的基础上,对并购案例中所涉及的信息技术公司的企业价值进行重估,其结果与敏感性分析后的收益法结果得到了相互验证,最终对被评估企业的企业价值做出了合理解释。本文的分析以及对可比公司法的全面梳理,有助于人们深入掌握可比公司法的操作流程,同时也有助于交易双方更好地了解标的企业价值,做出自己的判断,并能为新液态、新经济下战略新兴企业的并购重组提供支持,进一步的完善我国企业价值评估体系。
【关键词】：信息技术公司 并购重组 企业价值评估 可比公司法
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F275;F49
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-18
• 1.1 研究背景和意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 文献综述13-16
• 1.2.1 企业价值评估研究13-14
• 1.2.2 企业价值评估中可比公司法的研究14-15
• 1.2.3 并购中企业价值评估研究15-16
• 1.2.4 总结16
• 1.3 研究内容与方法16-18
• 1.3.1 研究内容16-17
• 1.3.2 研究方法17-18
• 第2章 国内外并购中企业价值评估基本理论与方法18-27
• 2.1 国内并购中企业价值评估概述18-19
• 2.1.1 企业价值评估概念18
• 2.1.2 企业价值评估范围界定18
• 2.1.3 国内并购中企业价值评估基本方法18-19
• 2.2 国外并购中的估值方法19-27
• 2.2.1 华尔街投行的估值理念20
• 2.2.2 可比公司法20-24
• 2.2.3 折现现金流法24-27
• 第3章 远江信息技术有限公司并购案例分析27-41
• 3.1 远江公司并购案例价值评估背景27-36
• 3.1.1 我国通信技术服务业行业分析27-31
• 3.1.2 远江信息技术有限公司概况与分析31-35
• 3.1.3 并购动因背景分析35-36
• 3.2 案例中的评估思路和评估结论36-37
• 3.2.1 评估思路36
• 3.2.2 评估结论36-37
• 3.3 案例在评估远江公司企业价值时存在的问题37-38
• 3.3.1 资产基础法评估时没有考虑企业的整体盈利性37
• 3.3.2 两种方法评估角度差异大致结果相互验证不准确37-38
• 3.3.3 估值结果应是区间而不是绝对值38
• 3.4 问题的解决思路以及可比公司法在我国的适用性分析38-41
• 3.4.1 问题的解决思路38
• 3.4.2 可比公司法在我国的适用性分析38-41
• 第4章 远江信息技术有限公司企业价值评估改进研究41-62
• 4.1 选取可比公司群41-42
• 4.2 计算可比公司企业价值乘数42-56
• 4.2.1 计算可比公司企业价值乘数42-50
• 4.2.2 搜集必要的财务数据对交易乘数进行修正50-56
• 4.3 计算远江信息公司的股权价值区间56-59
• 4.3.1 考虑流动性折价与控制权溢价后的股权价值56-58
• 4.3.2 以市盈率为基础进一步验证远江信息公司的股权价值58
• 4.3.3 可比公司法与收益法评估结果的分析验证58-59
• 4.4 案例总结与启示59-62
• 4.4.1 案例的总结59-60
• 4.4.2 案例的启示60-62
• 结论62-64
• 参考文献64-67
• 致谢67

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本文编号：554226