互联网企业并购绩效评价研究

发布时间：2017-09-22 10:39

  本文关键词：互联网企业并购绩效评价研究

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【摘要】：企业并购由来已久,无论是出现新技术、更新产业还是变革经济制度都使得并购如同潮水般一次次涌动。作为一种有效的资源配置方式,企业并购对发展整个社会生产力起着至关重要的推动作用。在我国进入全面建设小康社会的关键时期,并购已经成为我国企业发展壮大的重要方式。互联网企业作为我国飞速发展的新兴产业一分子,逐渐成为国民经济中的支柱产业,与此同时,互联网企业的并购活动也十分活跃,对整个行业的发展起到了很大的推动作用。并购行为理论上能够为并购企业带来增值,然而由于行业不同,它们的历史沿革不同,现时差异诸多,因此影响其各自并购决策的因素也不尽相同,从而造成并购行为模式的差异,最终导致不同行业企业并购增值效应与影响并购绩效的因素会出现差异。王倩(2011)以2008年深沪两市房地产企业为例,通过因子分析法分析出对企业绩效造成影响的公共因子,即企业的营运绩效由企业成长能力、经营方式、偿债能力及盈利水平共同决定。杨佳音(2014)分析我国文化产业跨国并购,得出并购使企业整体抵御市场风险的能力增强的结论,并验证了横向并购的可有效提升企业绩效。目前国内外在企业并购绩效、并购影响因素与并购动因方面的研究已较为成熟,但至今鲜有学者针对互联网企业并购绩效进行深入的实证分析,国际上尚存记录的相关研究基本均采取了传统并购绩效研究方法直接对互联网企业并购绩效作出评价,也未考虑影响互联网企业并购绩效的因素。魏亮(2007),对我国16家上市互联网企业在2000年1月1日至2006年10月31日期间发生的并购案例进行研究,经采样共计50个样本。通过对采集样本使用平均股价分析法等运算方法进行分析,研究结果证明：通过互联网企业并购的方式可以为收购企业带来相应价值,不过并不代表会为企业内部的所有股东带来收益,有可能会造成股东价值的损耗。此外,这一市场经济活动对社会效益并无明显影响。王贤杰(2014)收集了我国海外上市的22家互联网企业于2000年1月1日到2011年12月23日期间发生的吸收、合并公告事件。并通过因子分析法、财务指标法深入研究样布企业的绩效状况。分析结果证明：就宏观角度来看,中国互联网企业绩效水平随着中国的发展进度不断提高。因此本研究结合互联网企业及其并购特点,引入非财务指标改进研究并购绩效的传统方法——会计研究法,通过对多个互联联网企业并购事件进行因子分析,提取公因子,建立互联网企业并购绩效评价模型,测度互联网企业并购绩效,探寻在不同并购类型与不同支付方式下,互联网企业并购绩效有何不同。研究发现互联网企业绩效并未因并购行为而有所增加,呈现先上升后下降的倒V字型变化趋势,且横向并购与使用现金支付方式进行并购整体绩效表现相对较好。
【关键词】：并购绩效 会计研究法 因子分析评价 互联网企业
【学位授予单位】：陕西师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F49
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 第一章 绪论10-21
• 1.1 研究背景和研究意义10-13
• 1.1.1 研究背景10-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 国内外相关文献综述13-18
• 1.2.1 国外相关文献综述13-15
• 1.2.2 国内相关文献综述15-18
• 1.3 研究内容和研究方法18-20
• 1.3.1 研究内容18-19
• 1.3.2 研究方法19-20
• 1.4 创新之处20-21
• 第2章 相关概念界定与理论基础分析21-29
• 2.1 相关概念界定21-23
• 2.1.1 互联网企业21-22
• 2.1.2 并购绩效22-23
• 2.2 企业并购的相关理论23-26
• 2.2.1 规模经济理论23
• 2.2.2 交易成本理论23-24
• 2.2.3 协同效应理论24-25
• 2.2.4 代理成本理论25-26
• 2.2.5 多角化经营理论26
• 2.3 企业并购绩效评价方法26-29
• 2.3.1 事件研究法26-27
• 2.3.2 会计研究法27-28
• 2.3.3 个案调查法28-29
• 第3章 问题分析与假设的提出29-36
• 3.1 互联网企业并购动因29-31
• 3.1.1 追求规模效应递增29
• 3.1.2 快速获取用户资源29-30
• 3.1.3 扩大市场份额,增强品牌知名度30
• 3.1.4 整合上下产业链资源,缩减交易费用30
• 3.1.5 战略合作,抵御激烈竞争30-31
• 3.2 互联网企业并购目前存在的问题31-33
• 3.2.1 战略制定与产业发展不匹配31
• 3.2.2 目标企业价值评估难度大31
• 3.2.3 并购竞争激烈31-32
• 3.2.4 政策限制日趋严格32
• 3.2.5 并购类型多样整合困难32-33
• 3.3 假设的提出33-36
• 3.3.1 互联网企业绩效与并购行为的关系33-34
• 3.3.2 互联网企业并购绩效与支付方式的关系34-35
• 3.3.3 互联网企业并购绩效与并购类型的关系35-36
• 第4章 互联网企业并购绩效评价指标体系设计及其样本准备36-47
• 4.1 互联网企业并购绩效评价指标的选取原则36-38
• 4.2 互联网企业并购绩效评价指标的选取与解释38-43
• 4.2.1 盈利能力指标38-39
• 4.2.2 偿债能力指标39-41
• 4.2.3 营运能力41-42
• 4.2.4 成长能力42
• 4.2.5 用户吸引力42-43
• 4.3 互联网企业并购绩效评价指标体系框架结构43-44
• 4.4 样本及数据的来源44-47
• 第5章 假设检验及其结果分析47-65
• 5.1 假设检验方法的选择47-48
• 5.2 变量的描述性统计分析48-50
• 5.3 变量的因子分析50-61
• 5.4 变量的相关性分析61-65
• 第6章 研究结论与政策建议65-69
• 6.1 研究结论65-66
• 6.2 政策建议66-68
• 6.3 研究局限性与未来研究展望68-69
• 参考文献69-72
• 致谢72-74
• 攻读学位期间取得的研究成果74

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本文编号：900357