锦标赛制度与基金风险调整:理论拓展与经验证据

发布时间：2017-10-21 09:13

  本文关键词：锦标赛制度与基金风险调整:理论拓展与经验证据

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【摘要】：构建理论模型可发现,股市表现、基金投资风格与持有风险资产质量对输赢家业绩排名与风险调整关系产生交互影响.在牛市阶段,持有优质资产输家排名越靠后风险调整越大,持有优质资产赢家排名越靠前风险调整越小;在熊市阶段,持有优质资产的保守型输家排名越靠后风险调整越小,持有优质资产的保守型赢家排名越靠前风险调整越大.本文以2005年-2010年开放式基金为样本,对理论模型推论进行检验,实证结果也支持推论.实证检验还发现,输赢家的风险调整产生了显著的经济后果.在竞赛年度末,输家的业绩排名上升,赢家的业绩排名下滑;且排名越靠前的输家业绩上升越大,排名越靠后的赢家业绩下滑越大.
【作者单位】： 暨南大学管理学院;华南师范大学经济与管理学院;
【关键词】： 锦标赛 开放式基金 风险调整
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71002087) 国家社科基金后期资助项目(14FJL002) 广东省教育厅学科建设资助项目(2013WYXM0013) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(12JNYH003) 广东省高校人文社科重点研究基地暨南大学企业发展研究所企业转型发展重大项目(2014ZD001)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言与西方相比我国基金行业发展较晚,直到1998年才出现较规范的证券投资基金.近年来我国基金行业发展迅速,尤其在2006年—2007年的牛市阶段基金数量和规模都出现了大幅增长.随着基金数量的增加,基金业的竞争也日趋激烈.一些基金评级机构定期向投资者发布基金净值和排名等信

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本文编号：1072501