机构投资者对并购绩效的影响研究

发布时间：2017-10-21 09:33

  本文关键词：机构投资者对并购绩效的影响研究

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【摘要】：随着机构投资者的不断发展壮大，其在资本市场上扮演着越来越重要的角色。国内市场的发展与制度的完善，也为其发挥作用效力提供了重要的保障。但是机构投资者在公司并购活动中发挥怎样的作用，是否能够促进企业并购绩效的提高？对于上述问题，我国相关文献缺乏统一的研究，同时研究环境的差异也决定了国外相关的研究对于该问题的解决借鉴意义不大。本文试图以并购活动这一公司外部治理机制为研究切入点，分析机构投资者对并购绩效的所产生的影响。在此基础上，丰富和完善了机构投资者对公司治理作用效力的相关研究，并帮助人们重新认识机构投资者在资本市场上扮演的角色。 本文在归纳分析相关文献的基础上，，结合委托代理理论、利益相关者理论、公司治理理论，提出研究假设。并选取2009年至2010年发生并购活动的上市公司为样本，建立回归模型对研究假设进行验证。在解释变量的选择中，本文引入影响机构投资者作用效力发挥的三个实验变量，并通过描述统计和回归分析对研究假设进行分析和验证，来衡量机构投资者对并购绩效的作用效力。 通过分析我们得出以下结论：机构投资者对管理层的监督、对第一大股东的利益制衡可以增加并购绩效；而机构投资者与其他利益相关者的利益冲突则降低并购绩效。研究结果与我们的研究假设相一致，即机构投资者在一定程度上对公司并购绩效可以产生一定的作用效力
【关键词】：机构投资者 并购绩效 利益冲突
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F275;F271
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 绪论9-15
• 1.1 研究背景及意义9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 主要研究内容11-12
• 1.3 研究框架12-13
• 1.4 研究方法13-14
• 1.5 创新点14-15
• 第2章 概念界定及文献综述15-28
• 2.1 相关概念界定15-19
• 2.1.1 机构投资者15-17
• 2.1.2 并购17-18
• 2.1.3 并购绩效18-19
• 2.2 文献综述19-26
• 2.2.1 机构投资者作用效力影响因素19-25
• 2.2.2 机构投资者作用效力的有效性25-26
• 小结26-28
• 第3章 基础理论及理论分析28-35
• 3.1 基础理论28-31
• 3.1.1 委托代理理论28-29
• 3.1.2 利益相关者理论29-30
• 3.1.3 公司治理理论30-31
• 3.2 理论分析31-34
• 3.2.1 机构投资者与管理层31-32
• 3.2.2 机构投资者与第一大股东32-33
• 3.2.3 机构投资者与其他利益相关者33-34
• 小结34-35
• 第4章 机构投资者对并购绩效影响的检验35-50
• 4.1 研究假设的提出35-37
• 4.1.1 机构投资者对管理层的监督动机35-36
• 4.1.2 机构投资者对第一大股东的利益制衡36
• 4.1.3 机构投资者与其他利益相关者的利益冲突36-37
• 4.2 样本的选择及比例构建37-42
• 4.2.1 样本的来源及选样标准37-38
• 4.2.2 变量的构建38-40
• 4.2.3 模型的构建40-42
• 4.3 样本数据的描述分析42-44
• 4.3.1 样本描述统计42-43
• 4.3.2 样本数据分析43-44
• 4.4 回归分析44-46
• 4.4.1 拟合优度44-45
• 4.4.2 F检验45
• 4.4.3 t检验45-46
• 4.5 相关系数分析46-48
• 小结48-50
• 结论50-53
• 参考文献53-57
• 攻读硕士学位期间取得的学术成果57-58
• 致谢58

【参考文献】

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本文编号：1072625