基金家族溢出效应、投资行为及绩效

发布时间：2017-10-24 04:30

  本文关键词：基金家族溢出效应、投资行为及绩效

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【摘要】：近年来,随着我国证券市场的迅猛发展,基金业的发展也是势不可挡。证券投资基金的规模不断壮大,数量不断增长,基金家族也就应运而生。在这种发展趋势下,证券投资基金便不再是以一个独立的个体存在,而是以成员基金的方式存在于基金家族中。因此,整个基金家族会对基金投资者的投资决策以及基金的业绩表现产生重要影响。当基金家族中存在明星基金时,不仅明星基金会受投资者所欢迎,其旗下的非明星基金也会因为明星基金而受到更多的关注,明星基金往往会对旗下非明星基金产生溢出效应。一方面,这主要是因为投资者认为同一家族中的基金分享了信息,必然会共享业绩。因此,明星基金家族旗下的非明星基金也受到了基金投资者的关注。另一方面,由于基金家族作为基金管理的公司受基金份额持有人所托代其理财,其主要收入来源于基金管理费,而明星基金由于存在溢出效应会吸引更多的现金流量从而扩大基金家族规模。这就使得基金家族有动力通过采取相关投资行为来获得溢出效应从而提升自己的业绩。文章首先以我国2006—2014年间开放式股票型基金季度数据为样本,通过运用非平衡面板数据分析的方法对基金家族中明星基金对旗下非明星基金的溢出效应进行了验证。其次,为了分析明星基金的溢出效应对基金家族投资行为的影响,本文以2013—2015年间我国开放式股票型基金的季度数据为样本数据,通过运用平衡面板数据回归的方法进行了相关分析。最后,在前文研究的基础上分析了溢出效应及基金家族投资行为对基金家族绩效的影响作用。文章的研究结论:明星基金对同一基金家族旗下的非明星基金确实存在溢出效应,并且明星基金的这种溢出效应会使得基金家族有动力采取共同持股等策略来获得这种溢出效应从而加剧了家族中基金经理投资行为的从众度。最后通过运用平衡面板数据回归分析的方法具体分析溢出效应及基金经理投资从众行为对基金家族绩效的影响,发现溢出效应有利于基金家族整体业绩的提升。而基金经理的投资从众行为对基金家族业绩的影响作用不显著。
【关键词】：基金家族 明星基金 溢出效应 投资行为 绩效
【学位授予单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 导论9-14
• 第一节 研究背景与研究意义9-11
• 一、研究背景9-10
• 二、研究意义10-11
• 第二节 研究思路、内容与方法11-13
• 一、研究思路11-12
• 二、研究内容12
• 三、研究方法12-13
• 第三节 论文创新与不足13-14
• 一、创新之处13
• 二、不足之处13-14
• 第二章 相关文献综述14-19
• 第一节 国外相关研究动态14-16
• 一、溢出效应相关研究14
• 二、基金家族投资策略相关研究14-15
• 三、基金家族绩效相关研究15-16
• 第二节 国内相关研究动态16-17
• 一、溢出效应相关研究16
• 二、基金家族投资策略相关研究16-17
• 三、基金家族业绩相关研究17
• 第三节 文献评述17-19
• 第三章 基金家族研究理论基础19-29
• 第一节 溢出效应理论分析19-21
• 一、相关概念界定19-20
• 二、溢出效应原因理论分析20-21
• 第二节 基金家族投资策略理论分析21-24
• 一、基于有效市场假说的投资策略理论21-23
• 二、行为金融理论23-24
• 第三节 基金业绩评价的理论分析24-29
• 第四章 基金家族的溢出效应29-39
• 第一节 基金管理公司及基金家族概况29-32
• 一、基金管理公司发展概况29-30
• 二、基金管理公司发展中存在的问题分析30-32
• 第二节 溢出效应实证研究32-39
• 一、研究假设32
• 二、样本及变量的选取32-34
• 三、实证方法34-36
• 四、实证结果36-39
• 第五章 基金家族溢出效应与投资行为及绩效关系研究39-51
• 第一节 明星基金溢出效应与投资行为的关系研究39-45
• 一、基金家族共同持股行为分析39-40
• 二、样本及变量的选取40-42
• 三、实证方法42-43
• 四、实证结果43-45
• 第二节 基金家族投资行为对绩效的影响45-49
• 一、样本及变量的选取45-47
• 二、实证研究47-49
• 第三节 本章小结49-51
• 第六章 结论及政策建议51-55
• 第一节 结论51-52
• 第二节 相关政策建议52-55
• 一、建立有效的基金业绩评估体系52-53
• 二、加强基金管理公司的建设，，提高信息透明度53
• 三、基金家族内部建立有效的激励机制53
• 四、政府监管和基金管理公司内部监管有效结合53-54
• 五、加强对证券投资基金的规范54-55
• 参考文献55-58
• 致谢58-59
• 在读期间科研成果59

【参考文献】

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1 田澍;林树;俞乔;;新兴市场环境下机构投资者投资行为——基于中国大陆资本市场的研究[J];金融研究;2012年08期

本文编号：1087060