我国债券市场分割下的企业债券溢出效应研究

发布时间：2017-12-11 10:15

  本文关键词：我国债券市场分割下的企业债券溢出效应研究

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【摘要】：企业债券是企业融资不可缺少的一种方式,其对企业的健康发展乃至国家经济的运行起着至关重要的作用。改革开放以来,我国企业债券市场从无到有,由小变大,无论是企业债券的发行只数和规模还是托管量和交易量方面都增长了数倍。但由于经济体制的问题,国内企业债券银行间市场和交易所市场目前还处于分割状态,这种现象不利于我国企业债券市场的健康运行,同时也与现阶段的经济发展也不协调。两市场统一与融合是未来的发展趋势,鉴于此,现阶段,两个市场的关联性如何,价格波动是否存在溢出效应非常值得研究。本文首先参考了国内外学者研究不同市场的溢出效应的相关理论和文献,接着对国内企业债券的发展历程及现状和两个市场分割现象进行了一些描述。然后选择整体法和个体法两种方法运用格兰杰因果关系检验、VAR模型等对两个市场价格波动的溢出效应进行了实证研究。整体法采用上证企债指数和银行间债券指数为研究对象,个体法选择跨市场交易的10黄山债作为研究对象。研究结果表明：整体法显示出企业债券两个子市场之间价格波动存在溢出效应,但交易所企业债券市场对银行间企业债券市场的溢出效应要强于银行间企业债券市场对交易所企业债券市场的溢出效应。个体法结果显示两个市场的溢出效应不明显,整体法与个体法结果不同。基于实证结果,分别对整体法和个体法结果进行了分析,并对企业债券两个市场走向统一与融合提供了一些政策建议。
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：1278070