基于TF模型的永久可转换债券的博弈定价

发布时间：2018-01-04 08:06

  本文关键词：基于TF模型的永久可转换债券的博弈定价　出处：《苏州大学》2013年硕士论文　论文类型：学位论文

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【摘要】：永久可转换债券是没有到期期限的可转换债券,它的价值不依赖时间,只与标的资产价格有关。在任意时刻,发行方可以按事先约定的价格赎回,持有方也可以按事先约定的比例转股。 本文以公司股票为标的资产,在经典的Tsiveriotis-Fernandes定价模型(简称TF模型)的框架下,参照Ayache-Forsyth-Vetzal定价模型(简称AFV模型)的建立方法,我们假设公司发生违约时,公司的股票价格服从双指数向下跳扩散过程,运用△对冲方法,推导出可转换债券以及可转换债券的现金流部分在继续持有阶段所满足的微分-积分方程定价模型,然后根据赎回和转换条款,得到相应的自由边界问题定价模型。在此模型基础上,我们考虑对应的永久可转换债券定价问题。通过求解微分-积分方程组,得到在不同赎回和转股条件下永久可转换债券的定价公式,然后由博弈定价原理,通过直接比较,严格的证明了自由边界问题之解为债券发行方和持有方在相互博弈的情况下,双方执行最优停时策略,并最终形成的永久可转换债券的博弈公平价格。
[Abstract]:A convertible bond , which has no maturity , is a convertible bond whose value is not dependent on time and is only related to the price of the target asset . At any time , the issuer may redeem it at a price agreed in advance , and the holder may , at any time , transfer the bond in a pre - agreed price . On the basis of this model , we obtain the pricing formula of convertible bonds and convertible bonds under the conditions of different redemption and conversion . Based on this model , we obtain the pricing formula of convertible bonds and convertible bonds . By solving the differential - integral equations , we obtain the pricing formula of convertible bonds and convertible bonds .

【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F830.91;F224.32

【参考文献】

相关硕士学位论文 前2条

1 钱云剑;带信用风险的永久可转换债券的博弈定价[D];苏州大学;2012年

2 史欣欣;具有违约风险的可转换债券定价研究与风险管理[D];苏州大学;2012年

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本文编号：1377739