大股东股份增持的动机与效应研究
本文关键词：大股东股份增持的动机与效应研究 出处：《财经研究》2014年12期 论文类型：期刊论文
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【摘要】：2012年,中国证监会鼓励上市公司大股东增持公司股票的事件受到了资本市场的广泛关注。文章通过对不同产权性质企业的大股东增持行为进行理论分析和实证检验发现:从动机看,非国有大股东的增持决策与公司前期股价的低估程度显著相关,而国有大股东的增持决策与公司前期股价表现之间的关系则较弱;从后果看,国有大股东增持后一年内股票超额报酬率的改善程度比非国有大股东增持后显著要低。这些结果表明,非国有大股东的增持是基于经济利益最大化的市场化行为,而国有大股东的增持则可能是配合政府政策的短期行为。进一步的研究还发现,国有大股东的这种非市场化增持行为在中央控制的国有企业中尤为明显。
[Abstract]:In 2012 , China Securities Regulatory Commission ( CSRC ) encouraged the large shareholders of listed companies to increase the share of the company ' s shares , which was widely paid attention to by the capital market . From the view of motivation , the increase of the stock excess return rate in the non - state - owned large shareholders was significantly correlated with the undervaluation of the stock price of the company . The results showed that the increase of the stock excess return rate in the state - owned large shareholders was significantly lower than that of the non - state - owned large shareholders . The results showed that the increase of the state - owned large shareholders was based on the short - term behavior of the government policy . The further study also found that the non - market - oriented increase of the state - owned large shareholders was particularly obvious in the central control state - owned enterprises .
【作者单位】： 上海财经大学会计学院;上海财经大学会计与财务研究院;武汉大学经济与管理学院;中国电子科技集团公司第五十五研究所财务部;
【基金】：国家自然科学基金项目(71372042,71172141,71372041) 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(12JJD790033)
【分类号】：F832.51;F271;F275
【正文快照】： 一、引言我国股票市场在2011年不断下跌、2012年持续低迷,中国证监会通过多种途径和方式来鼓励和支持上市公司的大股东回购或增持本公司股票。1在此背景下,不少上市公司的大股东都增持了本公司的股票。在我国,大股东对公司运营有着非常重要的影响,因而大股东股份增持事件成为
【共引文献】
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，本文编号：1386117
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