盈余管理与公司债券定价——来自中国债券市场的经验证据

发布时间：2018-01-09 20:28

  本文关键词：盈余管理与公司债券定价——来自中国债券市场的经验证据　出处：《国际金融研究》2014年04期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 公司债券 应计项目盈余管理 真实活动盈余管理 信用利差

【摘要】：本文以2007年至2013年6月在沪、深两市公开发行的公司债券为样本,基于应计项目操控和真实活动操控两类模型,研究上市公司的盈余管理行为对于公司债券发行定价的影响。研究发现:应计项目和真实活动盈余管理都与信用利差显著相关,盈余管理程度越高,公司债券的信用利差越大;另外,债券发行方的资产规模和产权性质对于信用利差的影响也十分显著。这些发现有助于规范公司债券的发行监管,提高一级市场的定价效率,从而促进公司债券市场的健康有序发展。
[Abstract]:In this paper, from 2007 to June 2013 in Shanghai and Shenzhen two city publicly issued corporate bonds as samples, accruals and real activities manipulation of two kinds of model based on the impact of earnings management behavior of listed companies for the issuance of corporate bonds pricing. The study found: accruals and real earnings management activities were significantly associated with credit spreads and the higher the degree of earnings management, corporate bond credit spreads more; in addition, affect the bond issuance of assets and property rights for the credit spread is also very significant. These findings will help standardize the corporate bond issuance supervision, improve the level of market pricing efficiency, so as to promote the healthy and orderly development of the corporate bond market.

【作者单位】： 上海财经大学公共经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71273165、71273166) 上海市哲学社会科学规划项目(2013BJB003) 上海财经大学研究生创新基金资助项目(CXJJ-2013-412)
【分类号】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 中国《金融业发展和改革“十二五”规划》提出,要加快建设多层次金融市场体系,积极推动金融市场协调发展,显著提高直接融资的比重,积极发展债券市场。其中,公司债券市场是重中之重,提高公司债券融资在直接融资中所占的比重是我国债券市场发展的一项长期战略目标。因此,公司债

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1402536