主权信用评级与股票市场溢出效应:来自欧洲债务危机的经验证据
本文关键词： 主权信用评级 股票市场 溢出效应 欧债危机 出处：《投资研究》2014年08期 论文类型：期刊论文
【摘要】：欧洲债务危机中,评级机构对主权信用评级的调整以及引发的股票市场波动一直广受关注。论文对此采用事件研究方法进行了实证研究,结果表明:评级下调对非事件国股票市场超额收益率有显著为负的溢出效应,而评级上升的这种溢出效应显著为正,表明评级下调和上升的不对称效应在市场一体化程度较高的欧洲区域经济体内并不成立;经济总量越大的国家发生评级调整时,对其他国家的股票市场溢出效应越小;区分子样本后,评级调整的不对称效应在债务危机期间存在,但危机期间股票市场的溢出效应并不比危机之前更显著。
[Abstract]:In the European debt crisis, the adjustment of the sovereign credit rating and the stock market volatility caused by the rating agencies have been widely concerned. The results show that the rating downgrade has a negative spillover effect on the stock market excess returns in non-event countries, while this spillover effect of the rating rise is significantly positive. This indicates that the asymmetric effects of downgrades and rises are not established in the European regional economies with higher market integration; When rating adjustment occurs in the countries with larger economic volume, the spillover effect of stock market to other countries is smaller; The asymmetric effect of rating adjustment exists during the debt crisis, but the spillover effect of stock market is not more significant during the crisis than before the crisis.
【作者单位】： 中央财经大学中国金融发展研究院;
【基金】：中央财经大学研究生科研创新基金项目“债务危机跨国传染和预警方法研究”(项目编号:201272)的资助
【分类号】：F815;F831.5
【正文快照】： 一、问题的提出主权信用评级与评级调整引发的金融市场波动一直是政府当局、业界和学术界关注的焦点问题。本轮欧洲主权债务危机,更是引起了人们对主权信用评级和金融市场稳定的深入反思。从国家层面来看,主权信用等级以及主权上限原则1与一国经济和金融发展有着重要关系,但主
【参考文献】
相关期刊论文 前2条
1 范彦君;董裕平;;主权评级对市场影响的实证分析[J];国际金融研究;2012年05期
2 田益祥;陆留存;李成刚;杨秋平;;主权信用评级变动对股票、债券和信贷市场的冲击比较——基于国际面板数据动态模型的实证检验[J];投资研究;2013年04期
【共引文献】
相关期刊论文 前3条
1 张学勇;王丽艳;张伟强;;货币政策在国际间股票市场的外溢性研究[J];国际金融研究;2014年08期
2 吕凯;;从欧债危机看主权评级监管及对中国的启示[J];征信;2013年01期
3 蒋志平;;欧美主权信用评级下调冲击我国经济的路径:扩散与演变[J];金融经济;2013年22期
相关博士学位论文 前4条
1 张国武;主权债务重组问题研究[D];西南财经大学;2013年
2 罗明华;我国宏观经济政策冲击下的跨市场效应研究[D];电子科技大学;2012年
3 初彦波;商业银行监管评级问题研究[D];东北财经大学;2013年
4 姜云飞;欧元区主权债务危机：最优货币区理论再思考与实证[D];上海社会科学院;2014年
相关硕士学位论文 前4条
1 杨瑞朋;欧洲主权债务危机对中国经济增长的影响[D];南京大学;2013年
2 贺沁;欧洲主权债务危机形成机制及金融传染效应研究[D];西南财经大学;2013年
3 张辰飞;我国主权信用的影响因素研究[D];北京交通大学;2014年
4 梁涛;基于平滑转换自回归模型的欧洲CDS市场和债券市场研究[D];山西财经大学;2014年
【二级参考文献】
相关期刊论文 前4条
1 郭亚静;吴念鲁;;主权信用评级对证券市场的影响研究述评[J];当代财经;2012年09期
2 齐天翔;葛鹤军;蒙震;;基于信用利差的中国城投债券信用风险分析[J];投资研究;2012年01期
3 唐友伟;;从欧洲主权债务危机看信用评级机构监管[J];投资研究;2010年11期
4 田益祥;陆留存;;主权信用评级影响因素的长短期效应检验及对策——评级下调冲击经济的非对称效应启示[J];中国软科学;2011年12期
【相似文献】
相关期刊论文 前10条
1 李晓慧;建立股票市场和经济增长的协调运行机制[J];财政研究;2000年11期
2 古小松;新股市,新股票,新开张 去越南炒股?[J];东南亚纵横;2000年09期
3 朱世宏;我国股票市场需要进行结构调整[J];经济学家;2000年04期
4 刘彦春;关于当前中国股票市场有关问题的思考[J];煤炭经济研究;2000年01期
5 袁东;论股份公司股权结构与股票市场机制的有效性[J];东南学术;2000年04期
6 杜扶昌,张俊领;加入世贸组织与中国股票市场[J];决策探索;2000年03期
7 张佳;实现股票市场与实体经济的良性循环[J];当代经济;2001年09期
8 林振宇;略论十年来我国股票市场存在的五大问题[J];中共成都市委党校学报(社会科学版);2001年04期
9 白莹;;略论我国股票市场的规范化管理[J];河北金融;2001年12期
10 王玉平;我国发展股票市场的最佳策略是“适度”而不是“大力”[J];成人高教学刊;2002年01期
相关会议论文 前10条
1 郑长德;;中国股票市场与经济增长关系的实证分析[A];中国经济发展进程中的热点问题探讨[C];2003年
2 周丽辉;;转轨期中国股票市场制度设计分析[A];第三届中国金融论坛论文集[C];2004年
3 李玉梅;闫相斌;胡洋;;在线股评对股票市场的影响分析[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
4 郑勇;叶瑞红;;我国股票市场对居民消费需求影响的思考[A];第十一届全国经济管理院校工业技术学研究会论文集[C];2012年
5 王文举;刘硕;;股票市场机构投资者共谋违规行为监管的博弈分析与动态仿真研究[A];21世纪数量经济学（第9卷）[C];2008年
6 陆蓉;徐龙炳;;中国股票市场对政策信息的不平衡性反应研究[A];经济学（季刊）第3卷第2期（总第10期）[C];2004年
7 廖士光;;中国股票市场流通性价值研究[A];上海市社会科学界第五届学术年会文集（2007年度）（经济·管理学科卷）[C];2007年
8 杨淑慧;;股票的价值——透过表象看本质[A];中国对外经济贸易会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年
9 ;第十五章 股票市场的实证研究[A];21世纪数量经济学（第1卷）[C];2000年
10 郭多祚;徐占东;;第三十八章 中国股票市场β和收益关系的实证分析[A];21世纪数量经济学（第3卷）[C];2002年
相关重要报纸文章 前10条
1 易倍生;股民需要全新的预测方法[N];山西经济日报;2002年
2 本报记者 聂莹;车市平淡是受股市影响？[N];贵阳日报;2007年
3 凌志军;1992：惊心动魄的“证券大集”[N];经济观察报;2007年
4 徐立凡;当前稳定股票市场的着力点在哪里[N];华夏时报;2008年
5 证券时报记者 陈楚;文盲母亲带出来的股票投资高手[N];证券时报;2011年
6 汇添富基金研究总监 韩贤旺;股票与狗：股票投资那些事儿[N];上海证券报;2014年
7 记者 曾仁;股票投资之恋[N];中国证券报;2005年
8 万联证券 丁守军;买不买股票？[N];中国证券报;2005年
9 郑秉文;股票·福利·经济制度[N];光明日报;2002年
10 冯冰 ;房地产与股票市场的资金博弈[N];中国经济时报;2004年
相关博士学位论文 前10条
1 王兰军;中国股票市场功能演进与经济结构战略性调整研究[D];西南财经大学;2002年
2 苏波;交易者的学习适应性行为对股票市场影响的仿真实验研究[D];厦门大学;2009年
3 阙紫康;中国股票市场制度效率研究[D];中国社会科学院研究生院;2002年
4 刘柯杰;中国股票市场促进经济增长研究[D];复旦大学;2003年
5 阙伟成;中国股票市场发展问题研究[D];武汉大学;2004年
6 张炳雷;中国股票市场的制度缺失研究[D];吉林大学;2006年
7 武晓春;中国股票市场效率研究[D];南京农业大学;2005年
8 邹琳;人工股票市场建模与实验方法及混沌控制研究[D];湖南大学;2008年
9 卢长洪;我国股票市场运行特征的理论阐述与计量检验[D];吉林大学;2010年
10 王峰虎;分工、契约与股票市场效率[D];西北大学;2003年
相关硕士学位论文 前10条
1 潘勋;政府调控股票市场行为的博弈分析[D];吉林大学;2009年
2 陈梅;中国股票市场与经济增长相互作用机制及实证研究[D];重庆大学;2002年
3 陆强;中国股票市场对国民经济增长作用机制研究[D];湖南大学;2003年
4 费春成;我国股票市场和经济增长的关联性分析[D];东北师范大学;2007年
5 聂家福;我国股票市场对经济增长贡献的实证分析[D];厦门大学;2007年
6 鲍未平;中国股票市场异常收益之实证研究[D];山东大学;2008年
7 谭峻;基于我国股票市场的货币政策传导机制的研究[D];广东外语外贸大学;2008年
8 彭枫;中国股票市场的系列政策效应[D];复旦大学;2008年
9 肖杰;我国股票市场发展与经济增长的关系研究[D];华中科技大学;2007年
10 李敏;股票市场投机性泡沫测度研究[D];大连理工大学;2009年
，本文编号：1482334
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/zbyz/1482334.html
