基准利率调整与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据

发布时间：2018-02-17 03:22

  本文关键词： 基准利率 现金流 企业投资　出处：《投资研究》2014年02期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文以企业投资决策模型为分析框架,利用1999—2011年上市公司数据,采取SYS-GMM动态面板方法实证检验了基准利率调整对企业投资行为的影响。结果发现:总体而言,基准利率对企业投资具有显著的负向影响;然而,基准利率对不同所有制类型企业投资的负向影响存在差异,对民营控股企业的影响较大,对国有控股企业的影响相对较小;并且,基准利率对企业投资的影响效果在一定程度上取决于市场化程度,在市场化程度高的地区,基准利率对企业投资有显著负向影响,在市场化程度低的地区这种负向影响则不存在。
[Abstract]:Taking the enterprise investment decision model as the analysis framework and using the data of listed companies from 1999 to 2011, this paper empirically tests the effect of benchmark interest rate adjustment on the investment behavior of enterprises by using SYS-GMM dynamic panel method. The results show that: overall, The benchmark interest rate has a significant negative impact on enterprise investment, however, the negative impact of benchmark interest rate on the investment of different ownership types of enterprises is different, the impact on private holding enterprises is greater, and the impact on state-owned holding enterprises is relatively small. Moreover, the effect of benchmark interest rate on enterprise investment depends on the degree of marketization to some extent. In areas with high degree of marketization, benchmark interest rate has a significant negative impact on enterprise investment. This negative effect does not exist in areas with low marketization.
【作者单位】： 南开大学经济学院经济学系;安徽财经大学金融学院;
【基金】：教育部人文社会科学研究青年项目“跨越收入分配与中等收入陷阱——中国经济的双重挑战”,立项批准号:12YJC790226 南开大学校内青年项目,“我国省际设备利用率与资本存量的估算和预测及其与经济发展方式转变的关系”,立项批准号:NKQ1021等项目的资助
【分类号】：F832.51;F275;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1517099