浅谈中国居民投资的多种形式

贺绪红 重庆日报报业集团

摘要：通过从居民投资的概念和特点来看，对居民的投资各种形式分析，阐述中国居民投资的必要性，在投资过程中遇到的各种问题如何进行防范，如何合理组合，达到规避风险；并进一步探讨了应该如何完善我国居民投资市场在现有的政策利导下，要学会科学合理地掌握理财原则，扩大投资渠道，运用各种理财工具，科学组合、分散风险，走出理财误区，最大限度地发挥资金的使用效应。才能真正使家庭投资理财成为中国经济增长的重要支撑点，推动我国经济又好又快地发展。 

储蓄投资和国债投资

一直以来，中国居民资产增值渠道主要是储蓄和购买国债。这是居民最主要的投资形式。按目前银行存款年利率3%的比例来看，能实际从中获取的收益十分有限，甚至是亏损的。

据媒体2010年报道，家住成都水碾河的汤玉莲婆婆，1977年将400元存进银行，这笔存了33年的400元存款连本带息能兑付多少钱呢？400元存款产生了438.18元的利益，扣除中间几年需要征收的利息税2.36元，汤婆婆连本带息仅可取出835.82元。

 汤玉莲婆婆的400元在1977年确实是一笔“巨款”了。当时全国人均存款只有20元。1977年一个普通工人的工资是36元。1977年一个大学生一个月的伙食费15元足够了。400元相当于大学生两年的伙食费。查询了一下1978年的物价情况：面粉0.185～0.22元/斤，猪肉0.85～1元/斤，北京地铁票价0.1元，水费0.12元/吨，中华香烟0.55元/盒，茅台酒8元/瓶……

根据当时的物价水平计算了一下，汤婆婆当年可以用这笔钱买400斤猪肉，1818斤面粉，727盒中华香烟或者50瓶茅台酒。但按现在的物价来计算，835.82元仅可买420斤面粉，69斤猪肉，40盒中华香烟或者1瓶茅台酒。

汤婆婆33年前省吃俭用下来足够买一套房子的400元，现在只能取出800多元，连一平方米都买不到了。在通货膨胀预期再次抬头的今天，我们能够从汤玉莲婆婆的事例吸取到什么经验呢？

有媒体用万科的股票来了笔更“狠”的账，“1991年万科的配股价是4.4元，如果汤婆婆当时再添40元钱，就可以买100股。她若持股‘睡大觉’至今，算上万科近20年以来所有的配送转和分红，她持有的股票市值将达到惊人的152238元（复权价），投资收益为345倍。”

若作为投资的话，我们可为汤婆婆算笔帐，当年的400元没有存进银行，而是真的买了房子，就算忘了33年不打理，现在也比假设投资万科获利的15万多值钱。所以在中国，还是房产保值！

所以，长期存款“贬值”十分惊人， 表面上看， 本金没有少，实际上购买力已经下降了好多。目前，通胀高企、热钱冲击、高房价的牛头始终难以按下，招致更加严厉的调控措施将要密集出台。经济手段、行政手段、法律手段三大调控手段都可能再次给力。在这种投资环境下，货币政策使用不当逼迫百姓选择风险大的投资产品，可能会给大多数百姓带来更大损失。

事实上，我国的社会保障制度还不完善，教育、养老需求不断增加，储蓄和债券投资带来的增值已经难以跟上人们对未来支出的增长。生老病死都是大项开支，如果不靠平时储蓄，一时难以应付，特别是广大农村居民来说，既没有什么稳定的投资手段可供选择，，银行储蓄几乎是他们最为依赖的唯一的投资选择。

国债投资。国债介于储蓄和股票之间，较储蓄利息高，比股票风险小，对于有较多闲散资金、中等收人家庭比较适合。国债具有期限固定、还本付息、可转让、收人稳定等特点，深受保守型投资者和老年人的欢迎。   

 金融资产投资。

居民通过购买金融产品，享有金融产品获得收益。如投资证券市场、基金投资、外汇市场、期货市场和保险市场投资的形式，这也是居民较为主要的投资形式。

我国股民大军年年都有大发展，股市的财富效应激发了场外投资者纷纷加盟其中。一部分居民存款随着利息的降低积极的流向了证券市场，有专家认为，随着社会和经济的发展，股市投资，将逐渐演绎成全社会及其普遍的投资行为，保持一个活跃的股市，使其能更好的发挥职能作用非常重要。管理层为搞活股市推出的一系列实质性利好措施必然会推动大盘发力上行。

虽说炒股有可能获得较大赢利但风险莫测，许多保守业余型投资者并不想涉足，这类人非常乐意把钱投到基金中去，让投资专家代为理财，坐在家里便可安享股市投资的成果，特别是那些金融知识和投资经验尚浅的人，与其自己绞尽脑汁、费尽心机收获不大，还不如选择各类信誉良好的投资基金，既降低了投资风险，又轻轻松松地赚了钱。目前，我国的各大银行月月均有各种名目的理财产品，就是对着这些人而设立的。因此，作为一种社会化的理财工具，投资基金必将成为中国居民日常投资的重要方式。

保险投资。所谓保险，是指由保险公司按规定向投保人收取一定的保险费，建立专门的保险基金，采用契约形式，对投保人的意外损失和经济保障需要提供经济补偿的一种方法。保险不仅是一种事前的准备和事后的补救手段，也是一种投资行为。投保人先期交纳的保险费就是这项投资的初始投入;投保人取得了索赔权利之后，一旦灾害事故发生或保障需要，可以从保险公司取得经济补偿，即“投资收益”;保险投资具有一定的风险，只有当灾害或事故发生，造成经济损失后才能取得经济赔偿，若保险期内没有发生有关情况，则保险投资全部损失。家庭投资保险的险种主要有家庭财产保险和人身保险。目前，各大保险公司推出的扮资连结或分红等类型寿险品种，使得保险兼具投资和保障双重功能。保险投资在家庭投资活动中不是最重要的，但却是最必要的。   

期货投资。期货交易是指买卖双方交付一定数量的保证金，通过交易所进行，在将来某一特定的时间和地点交割某一特定品质、规格的商品的标准化合约的交易形式。期货交易分为商品期货和金融期货两大类，对期货交易的选择要谨慎行事。   

实业投资。居民以独资或入股的形式投资于实业并获得收益的方式。如从事个体工商业、创办私营企业、投资入股取得红利等都是居民实业投资的方式，它表现出强烈的家庭财产积聚属性。

实物投资。居民投资实物部门，如住宅、门面、邮票、字画、艺术品或贵重金属等的投资形式。实物投资具有风险低、收益稳、增殖性强等的特点，是居民投资的良好选择。特别说明一下艺术品投资。在海外，艺术品已与股票、房地产并列为三大投资对象。具有以下优点:一是投资风险小。艺术品具有不可再生性，因而具有极强的保值功能，其市场波动幅度在短期内不很大，所以投资者能把握自己的命运，安全性强。   二是收益率高。艺术品的不可再生性导致艺术品具有极强的升值功能，所以艺术品投资回报率高。但同时，艺术品投资缺陷也较突出:一是缺乏流动性，一旦购进艺术品，短期内不一定能出手，其购入与售出之间的期限可能长达几年、几十年、上百年，对于资金相对不太宽裕的一般家庭是不现实的。二是一般情况下艺术品的鉴别需要较强的专业知识，不具有鉴定能力的家庭和个人还是谨慎行事。   

实物投资还有一项是贵金属投资。2013年5月，“中国大妈”抢购黄金战胜华尔街大鳄的新闻受到媒体热议，而新一波下行的金价也“套”住了“中国大妈”。为什么中国大妈会被套，这里面反映了中国传统的投资模式和代投资模式的一种差别。

　　首先90%买黄金的“中国大妈”不在乎金价下跌，反倒认为肯定能涨，跌了也可以留着，传子女，这是中国传统的投资模式。而现代国际上流行的投资模式讲求的是交易成本低，快进快出，流动性好。其次，长久以来，国人都认为“实实在在、摸得着的投资品才好”，黄金和房产的交易成本都很高，但两者仍然是国人投资的首选。这表明相对于实物投资，中国的虚拟投资市场还不成熟，要健康持续发展。

调查显示，居民对物价满意度为1999年四季度以来最低，未来物价上涨预期加剧；但收入预期基本平稳，未来预期变化不大。央行发布的城镇储户问卷调查显示，四季度26.1%的受调查居民在投资方式上首选房地产。此次调查覆盖全国50个城市的2万户城镇储户。

其实，百姓不愿意储蓄而选择投资是被逼无奈的。不断高企的CPI导致我国实际利率为负。与其把钱放在银行眼睁睁看着它不断亏空，倒不如拿出来到市场进行投资。负利率逼迫百姓不得不弃银行奔市场，撞撞运气。

必须注意到，居民弃储蓄而选择投资，实际上是选择了一种风险更大的收入安排。这里有两个问题值得注意。一是房地产调控声声紧，预计明年以至于以后若干年内都不会放松，百姓无奈将存在银行的血汗钱取出后投资到房地产上，一方面流动性差，变现能力差;另一方面调控带来的投资风险仍然不可忽视。二是这么多居民首选房地产投资，说明房地产调控的效果非常有限，无论是开发商、地方政府以及百姓都预期房价下跌难，调控达到目的难。这非常值得各级政府反思，也是一个警钟。这说明房地产调控没有想象中的效果好，至少没有改变百姓对房价上涨的预期。

仅17.3%的居民倾向于“更多消费”，折射的问题或许更加严重。这不但与刻不容缓的转变经济发展方式、把拉动经济转到内需消费为主的政策目标背道而驰，而且反映出普通百姓的生活质量在降低，生活压力在增大。目前居民恩格尔系数出现走高现象，说明百姓用于生活生存的开支增大，而用于享受型支出减少，这也从一个侧面证明，百姓的生活质量在下降。

综上所述，一个经济高速增长的社会，财富的重新分配是一个明显的过程，所以如何规划自己的财富显得特别重要。

参考文献：

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[2]董雪梅.家庭投资理财之我见.金融理论与教学，2003（2）  

[3]薛韬.家庭投资理财之道.国际市场，2001（11）     

[4]张勤朴.家庭理财与保险投资.上海保险，1998（8）

[5]戴永良，张雪良.基金买卖实用全书.电子工业出版社，2007.5