非知情交易者比例与股市暴跌之间的关系——基于中国A股面板数据的实证研究

发布时间：2018-03-05 10:57

  本文选题：知情交易者　切入点：非知情交易者　出处：《云南财经大学学报》2014年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：根据Barlevy和Versonesi(2003)理论模型,股市暴跌是由理性的非知情交易者所引起的。基于2005~2010年沪深两市A股个股交易数据,运用EKOP模型和面板数据回归模型,检验知情交易概率与2008年中国股市暴跌之间的关系。实证结果显示滞后一期的知情交易概率PIN值越小,当期股票收益分布越往左偏。即知情交易者在所有交易者中所占的比例越低,非知情交易者在所有交易者中所占的比例越高,股票收益分布越往左偏,收益面临暴跌的机率越大。
[Abstract]:According to the theoretical model of Barlevy and Versonesier 2003, the stock market collapse is caused by rational and uninformed traders. Based on the data of Shanghai and Shenzhen A-shares trading from 2005 to 2010, the EKOP model and panel data regression model are used. To test the relationship between the probability of informed trading and the collapse of Chinese stock market in 2008.The empirical results show that the lower the probability of informed trading is, the smaller the probability of informed trading is. The distribution of stock returns in the current period is more to the left. That is, the proportion of informed traders in all traders is lower, the proportion of uninformed traders in all traders is higher, and the distribution of stock returns is more left-sided. The greater the chance of a sharp fall in earnings.
【作者单位】： 包商银行博士后科研工作站;国务院发展研究中心金融研究所;
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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