中小企业融资有效模式探讨

田雷  中国交通建设股份有限公司天津办事处

                                              张愉婕    天津科技大学

摘要：基于中小企业融资难的现状，本文先剖析了造成中小企业融资难的原因，并在现有各方研究的基础上提出解决中小企业融资难的具体措施。

关键词：中小企业、集群融资、电子商业汇票融资、发行集合债券、供应链融资

一、我国中小企业融资存在的问题

（一）中小企业自身存在的问题

我国中小企业发展至今，经营模式并没有太大的改观。大多数的中小企业的管理模式仍停留在家族管理式的层面上，同时法制观念淡薄，企业财务管理制度不够规范、不健全、信息不透明。落后的管理模式更重要的危害是造成了财务管理的落后，中小企业的经营不稳定，资产少，负债能力有限，但是企业在融资之前也不做有效的财务分析，一方面降低了企业融资时的说服力，另一方面也容易造成盲目的过多或者过少的融资。

（二）金融业存在的问题

中小企业一般贷款的金额小、笔数多，这种融资特点是不同于大中型企业频率小而且金额大的贷款特点的，而银行对中小企业的信贷审批环节与对大型企业的贷款环节一样，一个环节也不能少，同时中小企业财务内部控制不严、信息不健全、信用欠缺等，这就造成了银行经常会投入更多的成本在中小企业贷款的审批环节上。因此，银行的贷款更倾向于投资到大型企业，而对中小企业则经常以规避风险为由而采取“惜贷”。由于中小企业很难从正规的金融渠道获取贷款，因而在企业急需资金的情况下，往往会以高利率从民间市场融资，以致比大型企业的贷款成本高出很多。

（三）政府机构存在的问题

缺少切实有效的融资政策。国家对国有企业和大企业一直是存在支持倾斜，虽然这些年来国家出台了一系列的政策来为中小企业服务，但力度还不够。

二、为中小企业服务的新型融资模式

（一）集群融资

中小企业集群是近年来出现频率比较多的一个现象。中小企业集群融资显示出来了明显的群体效应，克服了单独企业融资缺少话语权、没有谈判地位的弱点，形成了一种根植于集群内部的融资机制，即“集群融资”。总的看来，中小企业集群融资是在中小企业集群这一新型组织的基础上形成的一种新型的中小企业融资体系和运行机制。这里所说的集群融资并不和其他中小企业融资形式一样是一个单纯的融资方式，它是伴随一种新型的组织形式应运而生的，在这个新型集群中，管理模式是根据集体融资需求和融资渠道来制定的。在这种新型的融资体系下，中小企业的融资行为打破了单独企业和银行机构谈判的传统模式，以合作融资组织的模式将各自的信用资源进行重新整合，能提高使企业在成本方面和获取资金能力方面的竞争优势和规模优势。

（二）电子商业汇票 

电子商业汇票是近两年出现的新词汇，2009年10月，中国人民银行正式推出ECDS——电子商业汇票。电子商业汇票融资将从以下几个方面解决中小企业进行票据融资时遇到的困境，解决融资难问题。1．有效增加票据存量。2．统一票据市场的信息透明度增强。3．改善信用基础。4．降低中小金融机构开展票据业务的风险。5．提高了监管机构的监管能力。

现在看来，电子商业汇票已经集合了融资性票据的功能，借助ECDS上线和电子票据交易平台的建设，相关部门应积极推动立法部门解决融资性票据问题，建立更完善的法律、法规对融资性票据市场进行有效监控。另一方面还需出台政策扩大票据市场的交易品种，这就等于扩大企业的短期融资渠道。同时为了提高银行机构签发、承兑的积极性，还应尽量减少银行在承兑票据时面临的风险。

从以上的分析来看，我认为只要解决了法律法规可能存在的漏洞以及杜绝网络系统上的不稳定因素，发展电子票据能为中小企业有效融资提供巨大帮助，而电子商业汇票形成一种有效、有规模的融资性票据市场也是指日可待的。

（三）供应链融资

供应链融资业务允许中小企业利用原材料和在企业中进行生产销售的商品作质押进行贷款，这就有效盘活了原材料和库存商品的沉淀资金，提高了资金的流转率、降低了结算风险，解决企业实现规模经营与扩大发展的融资问题，最终提高企业运行的效率。

（四）集合债券

最近一段时间集合债券已经成为一个受瞩目的中小企业融资方式。从发债主体来看，由多家中小企业各自作为债券发行主体联合起来申请发行债券，突破了国家对债券发行主体的政策性抑制。从融资模式来看，集合债券的推出，使中小企业打破了难以独自在债券市场上直接发行债券的困境，使得中小企业融资不再局限于银行贷款、中小板和创业板的上市融资渠道。从财务管理方面来看，集合债券是综合成本很低的外源融资方式之一。中小企业发行集合债券突破了以往单一的担保模式，形成了整体的担保体系。这种创新的担保模式可以最大限度地降低债券兑付风险，保护投资者权益。

结论

中小企业现在是将来也仍然是中国经济的一支主要力量，然而现在并且在将来的一段时期内，中小企业还面临着种种的融资阻碍。其实，从根本上讲，近几年国家已经出台了一系列扶持政策，在媒体上也大力宣传支持中小企业融资，如四部委就出台了18条新规支持中小企业融资，，金融机构也作了虽然不大但也有一定程度的努力。所以，我希望通过本文的阐述，能帮助那些最需要帮助的刚刚起步的中小企业，那些没有什么信用基础的企业，能启发它们有效的运用新型的融资模式，为我国经济作出更大的贡献。

参考文献

1.邓华光：中小企业融资难困局求解，中南论丛，2007（1）

2.刘新华：我国中小企业融资理论述评，经济学家，2005（2）

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